Genel Bakış
Bilanço Gününden Bugüne − %0,8
Gelir yıllık %10,3 büyüdü, hisse başı kâr beklentiyi %1,3 aştı; hisse ilk tepkide %1,9 yükseldi.
- Gelir3. Çeyrek
- 17,40 Mr $
- ▲ %10,3 Yıllık · Beklentiyi %0,2 Aştı
- Hisse Başı KârDüzeltilmiş
- 3,82 $
- Beklenti 3,77 $ · %1,3 Aştı
Genel Görüş
TUTAbbVie üçüncü çeyrekte 17,40 milyar dolar gelir ve 3,82 dolar düzeltilmiş hisse başına kâr açıkladı; iki sayı da beklentiyle uyumlu. Skyrizi ve Rinvoq yıllık %23 büyüdü, şirket yıl geneli öngörüsünü yine yükseltti. Hisse rekorda, ama analist hedeflerinin üzerinde; bundan sonra bakılacak ölçü 2027 büyüme hızı.
Bilanço Günü Kapanışı30 Eki
296,16 $▲ %1,9Bilanço Günü Tepkisi
- Piyasa Değeri(Bugün)
- ≈ 519 Mr $
- 1 Yıllık Getiri(Bilanço Günü)
- + %30
- F/K(Bugünkü Fiyatla · 12,83 $ · Son 12 Ay)
- 22,9
- PEG(Şirket Öngörüsü 2026)
- 0,58
- Net Kâr Marjı(Son 12 Ay)
- %9,8
Bilanço Özeti
30 Saniyede- Gelir 17,40 milyar dolar ve düzeltilmiş hisse başına kâr 3,82 dolarla beklentiye oturdu.
- Skyrizi ve Rinvoq yıllık %23 büyüdü; şirket yıl geneli öngörüsünü 13,95-13,99 dolara yükseltti.
- Hisse seans içinde %1,9 yükselerek rekor gördü; fiyat analist hedef ortalamasının üzerinde.
Rakamlar
Skyrizi + Rinvoq
8,48 Mr $
▲ %23,1 Yıllık · Gelirin %49'u
Düzeltilmiş Faaliyet Marjı
%48,7
2Ç'de %48,3 · GAAP %36,0
2026 HBK Öngörüsü
13,95–13,99 $
Orta Nokta 13,97 · Beklenti 13,95 $
Hisse Tepkisi
▲ %1,9
Seans İçi, 12:37 ET; Akşam Güncellenecek
Çeyreklik Gelir (Milyar $)
15,78
3Ç25 · 15,8 Mr $
16,62
4Ç25 · 16,6 Mr $ · Çeyreklik + %5,3
15,00
1Ç26 · 15,0 Mr $ · Çeyreklik − %9,7
16,99
2Ç26 · 17,0 Mr $ · Çeyreklik + %13,3
17,40
3Ç26 · 17,4 Mr $ · Çeyreklik + %2,4 · Yıllık + %10,3
~18,4
4Ç26Ö · ~18,4 · Çeyreklik + %5,7 · Yıllık + %10,7
- 3Ç25
- 4Ç25
- 1Ç26
- 2Ç26
- 3Ç26
- 4Ç26Ö
4Ç 2026 Şirket Öngörüsü
- Yıl Geneli Düzeltilmiş HBK13,95 – 13,99 $13,95 $13,99 $
Orta Nokta 13,97 · Piyasa Beklentisi 13,95 · Önceki 13,76–13,96Uyumlu ✓
- Yıl Geneli Gelir67,8 Mr $
Önceki ~67,6 · Piyasa Beklentisi 67,58Uyumlu ✓
- 4Ç Düzeltilmiş HBK3,83 – 3,87 $3,83 $3,87 $
Orta Nokta 3,85 · 3Ç Gerçekleşen 3,82Yatay Seyir
- 4Ç Gelir18,4 Mr $
3Ç Gerçekleşen 17,40Çeyreklik %5,7 Artış ▲
- Skyrizi Yıl Geneli Satış21,8 Mr $
Önceki 21,7Yukarı Revize %0,5 ▲
Grafik Nasıl Okunur
Mavi şerit şirketin verdiği alt-üst aralık; uzunluğu şirketin kendine bıraktığı payı gösterir. Siyah üçgen ve altındaki çizgi piyasanın beklediği yeri işaretler, şeridin ortasındaki çentik ise aralığın orta noktasıdır. Üçgen yalnızca piyasa beklentisi bilinen satırlarda çıkar. Şirket aralık değil tek bir sayı verdiyse ve piyasa beklentisi de bilinmiyorsa o satırda şerit hiç çizilmez; ölçülecek bir uzunluk da, karşılaştırılacak bir konum da yoktur. Eksen orta noktaya göre ±%0,6.
Segment ve KPI Verisi
Gelirin Segmentlere Dağılımı
- İmmünoloji9,17 Mr $Pay %55,9▲ %16,3 Yıllık
- Sinirbilim3,39 Mr $Pay %20,7▲ %19,4 Yıllık
- Onkoloji1,70 Mr $Pay %10,3▲ %0,8 Yıllık
- Estetik1,18 Mr $Pay %7,2▼ %1,4 Yıllık
- Diğer Temel Ürünler965 Mn $Pay %5,9▼ %4,1 Yıllık
Öne Çıkan Ölçüler
Skyrizi Satışı
5,78 Mr $
▲ %22,7 YıllıkBasın Bülteni
Rinvoq Satışı
2,71 Mr $
▲ %23,9 YıllıkBasın Bülteni
Humira Satışı
683 Mn $
▼ %31,2 YıllıkBasın Bülteni
Vraylar Satışı
1,07 Mr $
▲ %14,3 YıllıkBasın Bülteni
Terapötik Botox Satışı
1,08 Mr $
▲ %9,8 YıllıkBasın Bülteni
Düzeltilmiş Brüt Marj
%85,1
Basın Bülteni
Paylar segment toplamı üzerinden hesaplandı: 16,4 Mr $. Segment toplamı konsolide gelirden (17,4 Mr $) farklı; şirketin eliminasyon ve diğer satırları bu tabloda yok. Kaynak: Basın Bülteni.
Ölçüler yalnızca şirketin kendi belgelerinden alınır; her birinin yanında hangi belge olduğu yazılı.
“AbbVie olağanüstü sonuçlar üretmeye devam ediyor; bu, çeşitlenmiş portföyümüzdeki sağlam uygulamanın yansıması. Kritik düzenleyici onaylar aldık, farklılaşan klinik veriler ürettik ve Apogee Therapeutics satın alımını tamamladık. Böylece uzun vadeli büyüme potansiyelimizi güçlendirdik. Güçlü görünüm ve ivme nedeniyle yıl geneli öngörümüzü bir kez daha yükseltiyor, çeyreklik temettüyü artırıyoruz.”
- Skyrizi ve Rinvoq İvmesi
- Tamamlayıcı Satın Almalar
- 2027 Büyüme Hedefi
Özet ve Değerlendirme
Özet
Gelir 17,40 milyar dolar oldu. Yıllık artış %10,3, piyasa beklentisinin yalnızca %0,2 üzerinde. Düzeltilmiş hisse başına kâr 3,82 dolar; beklenti 3,77 dolardı, fark %1,3. Yıl geneli kâr öngörüsünün orta noktası 13,97 dolar ve beklentiyle aynı. Üç kapı da uyumlu bölgede kaldı. Hiçbiri %2'lik eşiği aşmadı. Gelirin beklentiyi aşma payı geçmiş çeyreklerdeki kadar geniş değil. Şirket kendi üçüncü çeyrek öngörüsü olan yaklaşık 17,2 milyar doları ise %1,2 aştı.
Hisse açılıştan bu yana %1,9 yukarıda ve gün içinde 298,74 dolarla rekor gördü. Piyasa bu bilançoyu bir sürpriz haberi olarak okumadı. Bir süreklilik haberi olarak okudu. Skyrizi ve Rinvoq birlikte 8,48 milyar dolar sattı. Şirket temettüyü %5,2 artırdı ve çeyrek içinde birden fazla ürün onayı aldı. Onaylar arasında Skyrizi'nin Crohn hastalığında cilt altı başlangıç dozu ve Parkinson ilacı Juvmo var. Son bir yılda hisse yaklaşık %29,8 değer kazandı.
Skor 63, görüş tut. Bu skor kötü bir çeyreği değil, beklentiye tam oturan bir çeyreği anlatıyor. Büyüme güçlü, ama sayılar zaten fiyatın içindeydi. Hisse ortalama analist hedefinin %4,4 üzerinde işlem görüyor. Dördüncü çeyrek kâr öngörüsü de üçüncü çeyreğe göre yatay. Estetik segmentindeki daralma ise ayrı bir çekince olarak duruyor. Skorun kaynağı karar tablosu: üç kapı da %2 eşiğinin içinde. Bu satır 50-64 bandını veriyor. Güçlü öngörü artışı skoru bandın üst yarısına taşıdı.
Detaylı Değerlendirme
Büyümenin motoru iki ilaç.
Skyrizi satışı 5,78 milyar dolar oldu. Yıllık artış %22,7. Rinvoq 2,71 milyar dolar sattı ve %23,9 büyüdü. İki ilaç toplam gelirin yaklaşık %49'unu taşıyor. Patent korumasını kaybeden Humira ise %31,2 gerileyerek 683 milyon dolara indi. Bir yıl önce Humira kaybı büyümeyi baskılıyordu. Bugün bu kaybın etkisi küçüldü. İmmünoloji segmenti toplamda 9,17 milyar dolarla %16,3 büyüdü. Şirket yıl geneli Skyrizi tahminini 21,7 milyar dolardan 21,8 milyar dolara çıkardı. Büyümenin kaynağı dar, ama sağlam. Yönetim çağrıda büyük bir birleşme yerine tamamlayıcı satın almaları tercih edeceğini söyledi. Apogee alımı da bu çizgide: atopik dermatit hattına yeni bir antikor ekledi. Bu, immünolojideki yoğunlaşmayı derinleştiren bir adım.
Sinirbilim ikinci ayak oldu.
Sinirbilim geliri 3,39 milyar dolar oldu ve yıllık %19,4 arttı. Şizofreni ilacı Vraylar 1,07 milyar dolarla %14,3 büyüdü. Migren ilaçları Ubrelvy %26,9, Qulipta %38,2 arttı. Parkinson ilacı Vyalev satışı ikiye katlanarak 286 milyon dolara çıktı. Çağrıda yönetim, sinirbilimde bu yıl yaklaşık %20 büyüme beklediğini söyledi. Tavapadon da bu çeyrekte Juvmo adıyla FDA onayı aldı. Böylece Parkinson portföyü genişledi. Bir risk de var: Vraylar'ın Medicare pazarlık fiyatı 2027'de devreye giriyor. Bu, segmentin en büyük ilacında fiyat baskısı demek. Migren ilaçları ise henüz pazarlık listesinde değil. Bu yüzden segmentin geri kalanı fiyat baskısından korunuyor. Sinirbilimin toplam gelirdeki payı %19,5'e çıktı.
Onkoloji yatay, estetik geriledi.
Onkoloji geliri 1,70 milyar dolar oldu ve yalnızca %0,8 büyüdü. Venclexta %10,7, Elahere %31,0 arttı. Ama Imbruvica %26,1 gerileyerek büyümeyi sildi. Estetik segmenti 1,18 milyar dolarla %1,4 daraldı. Dolgu ürünü Juvederm %11,9 geriledi. Kozmetik Botox ise %4,9 büyüdü. Estetik, tüketici harcamasına bağlı tek segment ve iki çeyrektir zayıf. Diğer temel ürünler de %4,1 küçüldü. Toplam gelirin üçte birini oluşturan bu üç alan, büyümeye neredeyse katkı vermedi. Şirket yine de büyüyor, çünkü immünoloji ve sinirbilim bu açığı kapatıyor. Yönetim estetik pazarının toparlanması için bir tarih vermedi. Kozmetik Botox için çene kası belirginliğinde yeni bir başvuru FDA tarafından kabul edildi. Bu, segmente gelecek yıl yeni bir kullanım alanı ekleyebilir.
Marj güçlü, öngörü dar bantta.
Düzeltilmiş faaliyet marjı %48,7 oldu. İkinci çeyrekte %48,3'tü, yani 0,4 puan genişledi. Düzeltilmiş brüt marj %85,1. Şirket yıl geneli kâr öngörüsünü 13,95-13,99 dolar bandına çekti. Bu bant, satın alınan Ar-Ge giderleri düşüldükten sonraki önceki banttan yükseltilmiş. Orta nokta 13,97 dolar ve piyasa beklentisi 13,95 dolar. Yıl geneli gelir tahmini 67,6 milyar dolardan 67,8 milyar dolara çıktı. Dördüncü çeyrek için 3,83-3,87 dolar kâr ve 18,4 milyar dolar gelir öngörülüyor. Bu, üçüncü çeyreğe göre yatay kâr, %5,7 daha yüksek gelir demek. Satın alınan Ar-Ge giderleri yıl başından bu yana hisse başına 0,69 dolar tuttu. Bu gider olmasaydı üçüncü çeyrek kârı 3,93 dolar olurdu. Kâr kalitesi, manşet sayının ima ettiğinden yüksek.
Tek ölçü: 2027 büyüme hızı.
Şubat 2027'de açıklanacak ilk 2027 öngörüsüne bak. Piyasa 2027 için hisse başına yaklaşık 16 dolar kâr bekliyor. Bu, 2026 orta noktasının yaklaşık %15 üzerinde. Şirketin öngörüsü 16 doların üzerinde gelirse büyüme hikâyesi ayakta. Altında kalırsa hisse, hedeflerin üzerindeki primini korumakta zorlanır. Bu çeyrekte Skyrizi ve Rinvoq'un payı %49. Bu payın %50'yi geçmesi büyümenin sürdüğünü gösterir. Vraylar fiyat indirimi ise 2027 öngörüsünü aşağı çekebilecek ilk kalem. Bilanço günü okumayı buradan tazeleyebilirsin. Hisse bu çeyrekte sürpriz bir büyüme değil, beklenen sonucu sundu. Bir sonraki fiyat hareketini, 2027 öngörüsünün piyasa beklentisinden ne kadar saptığı belirleyecek.
İleriye Bakış
Güçlü Yönler ve Riskler
6 Güçlü Yön · 5 RiskGüçlü Yönler
6- Skyrizi ve Rinvoq birlikte 8,48 milyar dolar sattı ve yıllık %23,1 büyüdü.
- Sinirbilim geliri %19,4 arttıMigren ve Parkinson ilaçları çift haneli büyüdü.
- Şirket yıl geneli kâr ve gelir öngörüsünü bu yıl yine yükseltti.
- Çeyreklik temettü %5,2 artışla 1,82 dolara çıktı.
- Skyrizi'nin Crohn cilt altı indüksiyonu ve tavapadon (Juvmo) bu çeyrekte FDA onayı aldı.
- Lutikizumab hidradenitis süpürativada Faz 3 çalışmasında olumlu sonuç verdi.
Riskler
5- Hisse 296,16 dolarla ortalama analist hedefi 283,19 doların %4,4 üzerinde.
- Vraylar'ın Medicare pazarlık fiyatı 2027'de devreye giriyor.
- Estetik segmenti %1,4 daraldıJuvederm satışı %11,9 geriledi.
- Imbruvica %26,1 geriledi ve onkoloji büyümesini neredeyse sıfırladı.
- Dördüncü çeyrek kâr öngörüsü 3,83-3,87 dolarla üçüncü çeyreğe göre yatay.
Beklenen Gelişmeler
5- 2026 sonu - 2027 başıRinvoq'un vitiligo ve alopesi areata endikasyonlarında ABD kararları bekleniyor.
- Şubat 2027 başıDördüncü çeyrek bilançosuyla ilk 2027 kâr öngörüsü açıklanacak.
- 16 Şubat 2027Hisse başına 1,82 dolarlık yükseltilmiş çeyreklik temettü ödenecek.
- 2027Multipl miyelom ilacı etentamig için FDA kararı bekleniyor.
- Ocak 2027Vraylar'ın Medicare pazarlık fiyatı yürürlüğe giriyor.
Yaklaşan Bilançolar
Bunu Anlamak için