Genel Bakış
AST SpaceMobile
ASTS · NASDAQ3Ç 2026Uzay ve Telekom · Uydudan Doğrudan Cep Telefonuna Bağlantı
Bilanço Gününden Bugüne − %0,7
Gelir yıllık %187,1 büyüdü, hisse başı kâr beklentinin %10,0 altında kaldı; hisse ilk tepkide %0,7 düştü.
- Gelir3. Çeyrek
- 42,3 Mn $
- ▲ %187 Yıllık Beklentinin %7,4 Altında
- Hisse Başı KârGAAP
- −0,44 $
- Beklenti −0,40 $ · %10 Daha Büyük Zarar
Genel Görüş
SATAST SpaceMobile üçüncü çeyrekte 42,3 milyon dolar gelirle yıllık %187 büyüdü ama beklentinin %7,4 altında kaldı; hisse başına zarar da beklentiden %10 büyük çıktı. Hisse gün içinde Rakuten ortaklığı haberiyle %14 yükseldiği için kapanış sonrası yalnızca %0,7 geriledi. Bundan sonra yıl sonu hizmet açılışı ve dördüncü çeyrekte en az 61,4 milyon dolar gelir gerektiren yıllık hedef izlenecek.
Bilanço Günü Kapanışı9 Kas
36,89 $▼ %0,7Bilanço Günü Tepkisi
- Piyasa Değeri(Bugün)
- ≈ 14,3 Mr $
- 1 Yıllık Getiri(Bilanço Günü)
- − %46
- Net Kâr Marjı(Son 12 Ay)
- − %536,7
Bilanço Özeti
30 Saniyede- Gelir 42,3 milyon dolarla yıllık %187 büyüdü ama beklentinin %7,4 altında kaldı; zarar beklentiden %10 büyük.
- Şirket 150-200 milyon dolarlık yıllık hedefi korudu; alt uç için dördüncü çeyrekte 61,4 milyon dolar gerekiyor.
- Hisse gün içinde Rakuten haberiyle %14 yükseldi ve kapanış sonrası yalnızca %0,7 geriledi.
Rakamlar
Yörüngedeki BlueBird
12 Uydu
Çeyrekte 1 Fırlatma · BB11 – 13
Toplam Nakit
3,23 Mr $
Kısıtlı Nakit Dahil
Japonya Finansmanı
~1,0 Mr $
Seyreltmesiz · Rakuten ile
Hisse Tepkisi
▼ %0,7
Kapanış Sonrası · 20:00 ET · 36,62 $
Çeyreklik Gelir (Milyon $)
14,74
3Ç25 · 14,7 Mn $
54,31
4Ç25 · 54,3 Mn $ · Çeyreklik + %268,4
14,74
1Ç26 · 14,7 Mn $ · Çeyreklik − %72,9
31,52
2Ç26 · 31,5 Mn $ · Çeyreklik + %113,9
42,32
3Ç26 · 42,3 Mn $ · Çeyreklik + %34,3 · Yıllık + %187,1
61–111
4Ç26Ö · 61–111 · Çeyreklik + %104,2 · Yıllık + %59,1
- 3Ç25
- 4Ç25
- 1Ç26
- 2Ç26
- 3Ç26
- 4Ç26Ö
4Ç 2026 Şirket Öngörüsü
- Yıl Geneli Gelir150 – 200 Mn $150 Mn $200 Mn $
Orta Nokta 175 · Dokuz Ayda 88,6 Mn $ ToplandıUyumlu ✓
- 4. Çeyrek Yatırım Harcaması400 – 500 Mn $400 Mn $500 Mn $
3. Çeyrekte Yaklaşık 310 Mn $ · Kazanç Çağrısı%45 Artış ▲
- Aylık Üretim (Aralık)6 uydu
Özel Çipli Uydular · BlueBird 34'ten İtibaren
Grafik Nasıl Okunur
Mavi şerit şirketin verdiği alt-üst aralık; uzunluğu şirketin kendine bıraktığı payı gösterir. Siyah üçgen ve altındaki çizgi piyasanın beklediği yeri işaretler, şeridin ortasındaki çentik ise aralığın orta noktasıdır. Üçgen yalnızca piyasa beklentisi bilinen satırlarda çıkar. Şirket aralık değil tek bir sayı verdiyse ve piyasa beklentisi de bilinmiyorsa o satırda şerit hiç çizilmez; ölçülecek bir uzunluk da, karşılaştırılacak bir konum da yoktur. Eksen orta noktaya göre ±%16.
Segment ve KPI Verisi
Gelirin Segmentlere Dağılımı
- Hizmet Gelirleri21,8 Mn $Pay %51,4▲ %211,0 Yıllık
Ağırlıkla ABD kamu sözleşmeleri
- Ürün Gelirleri20,6 Mn $Pay %48,6▲ %165,6 Yıllık
Ağırlıkla operatörlere yer istasyonu teslimatı
Öne Çıkan Ölçüler
Yörüngedeki Uydu
12 uydu
10-Q
Sözleşmeli Gelir Birikimi
1,30 Mr $
10-Q
Toplam Nakit (Kısıtlı Dahil)
3,23 Mr $
8-K
Düzeltilmiş Faaliyet Gideri
134 Mn $
8-K
Paylar segment toplamı üzerinden hesaplandı: 42,3 Mn $. Kaynak: 8-K.
Ölçüler yalnızca şirketin kendi belgelerinden alınır; her birinin yanında hangi belge olduğu yazılı.
“ABD'de ve diğer ana pazarlarda ülke çapında kesintili hizmetin 2026 sonundan önce açılması için takvimdeyiz. Blacklift 20 tonluk bir araç; bir fırlatmada beşe kadar BlueBird taşıyabilecek ve ilk fırlatmalar 2028 sonu için planlanıyor.”
- Yıl Sonu Hizmet Açılışı
- Kendi Roketi Blacklift
- Seyreltmesiz Finansman
Özet ve Değerlendirme
Özet
AST SpaceMobile üçüncü çeyrekte 42,3 milyon dolar gelir bildirdi. Yıllık artış %187, ama FactSet'in derlediği piyasa beklentisi 45,7 milyon dolardı. Sonuç beklentinin %7,4 altında kaldı, yani gelir kapısı kapalı. Hisse başına zarar 0,44 dolar oldu ve 0,40 dolarlık beklentiden %10 büyük çıktı. Kâr kapısı da kapalı. Gelirin yarısı ürün, yarısı hizmet satışından geldi. Şirket 150-200 milyon dolarlık yıllık gelir hedefini korudu. Aynı gün Japonya ve ABD kamusundan yeni finansman haberleri de geldi.
Hisse pazartesi Rakuten ile kurulan ortak girişim haberiyle %14,1 yükseldi ve 36,89 dolardan kapandı. Kapanış sonrası işlemlerde dalgalandı ve 20:00 ET itibarıyla %0,7 düşüşle 36,62 dolardaydı. Gelirdeki eksik, aynı gün açıklanan finansman haberleriyle dengelendi. Şirket Japonya'dan yaklaşık 1,0 milyar dolarlık seyreltmesiz finansman anlaşması duyurdu. ABD Uzay Kuvvetleri ile yaklaşık 100 milyon dolarlık bir sözleşme de geldi. Piyasa bu bilançoyu bir gelir haberi olarak değil, bir finansman haberi olarak okudu.
Genel görüşümüz, çeyreğin sayılar açısından zayıf, şebeke kurulumu açısından da yavaş olduğu yönünde. Çeyrekte yalnızca bir fırlatma yapıldı ve yörüngedeki uydu sayısı 12'de kaldı. Yıllık hedefin alt ucu için dördüncü çeyrekte 61,4 milyon dolar gelir gerekiyor. Üst ucu için bu tutar 111,4 milyon dolar. İki kapının kapalı olması skoru 44'e, sat bandına indiriyor. Güçlü nakit ve yeni finansman ise hikâyenin ayakta kaldığını gösteriyor. Nakit tarafında kısa vadeli bir sıkışma görünmüyor.
Detaylı Değerlendirme
Gelir büyüdü ama beklentiye yetmedi.
Toplam gelir 42,3 milyon dolar oldu. Bir yıl önce bu tutar 14,7 milyon dolardı. Ürün geliri 20,6 milyon dolarla yıllık %166 arttı. Bu kalem ağırlıkla operatörlere yapılan yer istasyonu teslimatlarından geliyor. Hizmet geliri 21,8 milyon dolarla yıllık %211 büyüdü. Bir yıl önce ürün geliri 7,7 milyon, hizmet geliri 7,0 milyon dolardı. Bu çeyrekte hizmet geliri ürün gelirini geçti. Bu kalemin ana kaynağı ABD kamu sözleşmelerinde tamamlanan aşamalar. İkinci çeyreğe göre toplam gelir %34 arttı. Yine de sonuç 45,7 milyon dolarlık beklentinin %7,4 altında. Dokuz aylık gelir 88,6 milyon dolara ulaştı. Şirketin abonelere dönük ticari hizmeti henüz açılmadı ve bu kalemden gelir yok. Yani gelirin tamamı şebeke kurulum aşamasına ait. Gelir partiler hâlinde geldiği için tek bir teslimatın kayması çeyreği belirgin biçimde değiştirebiliyor.
Fırlatma temposu planın gerisinde.
Geçen çeyrek şirket, kalan fırlatmaların sonbahardan itibaren ayda bir ya da iki ayda bir tempoyla süreceğini söylemişti. Bu tempo üçüncü çeyrekte tutmadı. Fırlatma takvimi büyük ölçüde dış sağlayıcılara bağlı. Bu bağımlılık nisandaki BlueBird 7 kaybında da görülmüştü. Üçüncü çeyrekte yalnızca bir fırlatma yapıldı. BlueBird 11-13 uyduları 5 Ağustos'ta yörüngeye çıktı. Yörüngedeki uydu sayısı 12; nisanda kaybedilen BlueBird 7 bu sayıya dahil değil. BlueBird 14-16, Cape Canaveral'da SpaceX'ten fırlatma tarihi bekliyor. BlueBird 17-19 kasım sonuna kadar Blue Origin fırlatması için sevk edilecek. BlueBird 20-25 ise 2027'nin ilk çeyreğindeki fırlatmalar için hazırlanıyor. Ticari hizmet eşiği olan 45 uyduya ulaşma hedefi, kazanç çağrısında aktarıldığına göre 2027 ortasına kaydı. Geçen çeyrek bu hedef 2027 başı olarak verilmişti. Şirket ayrıca 2028 sonunda ilk uçuşunu yapacak Blacklift adlı kendi roketini duyurdu.
Nakit güçlü, harcama hızlanıyor.
Şirket çeyreği 3,23 milyar dolar toplam nakitle kapattı. Bunun 2,80 milyar doları nakit ve nakit benzerleri, 434,6 milyon doları kısıtlı nakit. Uzun vadeli borç ise 4,08 milyar dolar. CFO Andy Johnson'a göre çeyreğin yatırım harcaması yaklaşık 310 milyon dolar oldu. Dördüncü çeyrek için 400-500 milyon dolar bekleniyor; orta noktada artış %45. Bu artışın nedeni fırlatma ödemelerinin zamanlaması. Düzeltilmiş faaliyet gideri 133,6 milyon dolara çıktı ve ikinci çeyreğe göre %12 arttı. Satış maliyeti hariç tutar 109,4 milyon dolar. Bu gider düzeyiyle çeyreklik nakit çıkışı gelirin birkaç katı büyüklükte kalıyor. Finansman tarafı ise genişliyor. Japonya İçişleri ve İletişim Bakanlığı ve Rakuten ile yaklaşık 1,0 milyar dolarlık seyreltmesiz kaynak anlaşması imzalandı. ABD kamusundan alınan sözleşme sayısı Uzay Kuvvetleri anlaşmasıyla 16'ya çıktı. Sözleşmeye bağlı gelir birikimi yaklaşık 1,3 milyar dolar.
Ölçü dördüncü çeyrek geliri.
Şirket yıl geneli için 150-200 milyon dolar gelir hedefini korudu. Son sözleşmelerin hedefe yukarı yönlü potansiyel kattığını da ekledi. Ancak dokuz ayda 88,6 milyon dolar toplandı. Hedefin alt ucu dördüncü çeyrekte 61,4 milyon dolar gelir gerektiriyor. Bu, üçüncü çeyreğin %45 üzerinde. ABD ve diğer ana pazarlarda ülke çapında kesintili hizmetin yıl sonundan önce açılması planlanıyor. İlk pazarlar ABD, Kanada, Japonya, Suudi Arabistan ve Birleşik Krallık olacak. Brezilya'da da hizmet izni alındı. Aralıkta ise özel çipli uydularda ayda altı uydu üretim hızına ulaşılması hedefleniyor. Özel çip entegrasyonu BlueBird 50 yerine BlueBird 34'te başlayacak. Bir sonraki çeyrekte tek bir satıra bak: dördüncü çeyrek geliri. 61,4 milyon doların üstündeyse yıllık hedef tuttu ve teslimat hikâyesi ayakta. Altında kalırsa gelir takvimi bir kez daha kaydı demektir.
İleriye Bakış
Güçlü Yönler ve Riskler
6 Güçlü Yön · 6 RiskGüçlü Yönler
6- Gelir yıllık %187 artışla 42,3 milyon dolara çıktı ve ürün ile hizmet kalemleri birlikte büyüdü.
- Japonya ile yaklaşık 1,0 milyar dolarlık seyreltmesiz finansman anlaşması imzalandı.
- ABD Uzay Kuvvetleri ile yaklaşık 100 milyon dolarlık uzaydan algılama sözleşmesi kazanıldı.
- Çeyrek sonu toplam nakit 3,23 milyar dolar ve şebeke kurulumu için kaynak hazır.
- Sözleşmeye bağlı gelir birikimi yaklaşık 1,3 milyar dolar seviyesinde.
- Özel çip entegrasyonu planlanandan erken, BlueBird 34 ile başlıyor.
Riskler
6- Gelir 45,7 milyon dolarlık beklentinin %7,4 altında kaldı.
- Hisse başına zarar 0,44 dolarla 0,40 dolarlık beklentiden %10 büyük çıktı.
- Çeyrekte yalnızca bir fırlatma yapıldı ve yörüngedeki uydu sayısı 12'de kaldı.
- Yıllık hedefin alt ucu dördüncü çeyrekte 61,4 milyon dolar gelir gerektiriyor.
- Uzun vadeli borç 4,08 milyar dolarla toplam nakdin üzerinde.
- Dördüncü çeyrek yatırım harcaması 400-500 milyon dolar ve nakit yakımı hızlanacak.
Beklenen Gelişmeler
5- BlueBird 14-16 uydularının SpaceX ile fırlatılması için tarih bekleniyor.
- BlueBird 17-19 kasım sonuna kadar Blue Origin fırlatması için sevk edilecek.
- ABD ve diğer ana pazarlarda kesintili hizmetin 2026 sonundan önce açılması hedefleniyor.
- Aralıkta özel çipli uydularda ayda altı uydu üretim hızına ulaşılması planlanıyor.
- Dördüncü çeyrek bilançosu ~Mart 2027'de açıklanacak ve yıllık gelir hedefi orada sınanacak.
Yaklaşan Bilançolar
Bunu Anlamak için