Genel Bakış
Bilanço Gününden Bugüne − %2,5
Gelir yıllık %95,9 büyüdü, hisse başı kâr beklentiyi %7,3 aştı; hisse ilk tepkide %3,8 düştü.
- Gelir3. Çeyrek
- 2,31 Mr $
- ▲ %96 Yıllık · Beklentiyi %6,1 Aştı
- Hisse Başı KârDüzeltilmiş
- 0,44 $
- Beklenti 0,41 $ · %7,3 Aştı
Genel Görüş
ALPalantir'in geliri yıllık %96 artışla 2,31 milyar dolara çıktı ve beklentiyi %6,1 geçti; ABD ticari geliri ilk kez kamu gelirini geride bıraktı. Hisse bültenin ardından yükseldi, ama kazanç çağrısı sırasında yön değiştirdi ve seans dışında %3,8 geriledi. Bundan sonra bakılacak sayı, %6'ya yavaşlayan yeni sözleşme değerinin yeniden hızlanıp hızlanmadığı.
Bilanço Günü Kapanışı2 Kas
178,34 $▼ %3,8Bilanço Günü Tepkisi
- Piyasa Değeri(Bugün)
- ≈ 418 Mr $
- 1 Yıllık Getiri(Bilanço Günü)
- − %14
- F/K(Bugünkü Fiyatla · 1,43 $ · Son 12 Ay)
- 121,7
- PEG(Gelecek Yıl Beklentisi)
- 2,66
- Net Kâr Marjı(Son 12 Ay)
- %49,0
Bilanço Özeti
30 Saniyede- Gelir yıllık %96 artışla 2,31 milyar dolara çıktı ve beklentiyi %6,1, HBK ise %7,3 aştı.
- Dördüncü çeyrek hedefi beklentinin %7,8 üzerinde, ama kapanan sözleşme değeri yalnızca %6 büyüdü.
- Hisse bültenden sonra %1,8 yükseldi, ama kazanç çağrısı sırasında yön değiştirip seans dışında %3,8 geriledi.
Rakamlar
ABD Ticari Geliri
984 Mn $
▲ %148 Yıllık · İlk Kez Kamuyu Geçti
Düzeltilmiş Faaliyet Marjı
%62
Bir Yıl Önce %51 · 11 Puan Artış
Yıl Geneli Gelir Öngörüsü
8,53 Mr $
Beklenti 8,22 Mr $ · %3,8 Üzerinde
Hisse Tepkisi
▼ %3,8
Seans Dışı ~18:00 ET · İlk Tepki ▲ %1,8
Çeyreklik Gelir (Milyar $)
1,18
3Ç25 · 1,18 Mr $
1,41
4Ç25 · 1,41 Mr $ · Çeyreklik + %19,1
1,63
1Ç26 · 1,63 Mr $ · Çeyreklik + %16,1
1,94
2Ç26 · 1,94 Mr $ · Çeyreklik + %18,6
2,31
3Ç26 · 2,31 Mr $ · Çeyreklik + %19,5 · Yıllık + %95,9
2,649–2,653
4Ç26Ö · 2,649–2,653 · Çeyreklik + %14,6 · Yıllık + %88,4
- 3Ç25
- 4Ç25
- 1Ç26
- 2Ç26
- 3Ç26
- 4Ç26Ö
4Ç 2026 Şirket Öngörüsü
- Gelir (4Ç26)2,649 – 2,653 Mr $2,649 Mr $2,653 Mr $2,649 – 2,653 Mr $
Orta Nokta 2,651 · Piyasa Beklentisi 2,46Beklentinin %7,8 Üzerinde ▲
- Düzeltilmiş Faaliyet Kârı (4Ç26)1,640 – 1,644 Mr $1,640 Mr $1,644 Mr $1,640 – 1,644 Mr $
Orta Nokta 1,642 · Marj ~%62 · 3Ç'de %62Yatay Seyir
- Gelir (2026 Yıl Geneli)8,530 – 8,534 Mr $8,530 Mr $8,534 Mr $8,530 – 8,534 Mr $
Orta Nokta 8,532 · Ağustosta 8,154 · Piyasa Beklentisi 8,22Beklentinin %3,8 Üzerinde ▲
- ABD Ticari Gelir (2026)3,559 Mr $
En Az · %143 Büyüme · Ağustosta 3,424Yukarı Revize %3,9 ▲
- Düzeltilmiş Serbest Nakit Akışı (2026)4,8 – 5,0 Mr $4,8 Mr $5,0 Mr $
Orta Nokta 4,9 · Ağustosta 4,5–4,7Yukarı Revize %6,5 ▲
Grafik Nasıl Okunur
Mavi şerit şirketin verdiği alt-üst aralık; uzunluğu şirketin kendine bıraktığı payı gösterir. Siyah üçgen ve altındaki çizgi piyasanın beklediği yeri işaretler, şeridin ortasındaki çentik ise aralığın orta noktasıdır. Üçgen yalnızca piyasa beklentisi bilinen satırlarda çıkar. Şirket aralık değil tek bir sayı verdiyse ve piyasa beklentisi de bilinmiyorsa o satırda şerit hiç çizilmez; ölçülecek bir uzunluk da, karşılaştırılacak bir konum da yoktur. Eksen orta noktaya göre ±%8,3.
Şirkete Özgü Ölçüler
ABD Kamu Geliri
953 Mn $
▲ %96,0 YıllıkBasın Bülteni
Kapanan Toplam Sözleşme Değeri
2,92 Mr $
▲ %6,0 YıllıkBasın Bülteni
ABD Ticari Kalan Anlaşma Değeri
6,52 Mr $
▲ %79,0 YıllıkBasın Bülteni
1 Milyon Doları Aşan Anlaşma
212 anlaşma
Basın Bülteni
Düzeltilmiş Serbest Nakit Akışı
1,22 Mr $
▲ %125,0 YıllıkBasın Bülteni
Nakit ve ABD Hazine Tahvili
10,4 Mr $
Basın Bülteni
Ölçüler yalnızca şirketin kendi belgelerinden alınır; her birinin yanında hangi belge olduğu yazılı.
“Pazarın tamamını alma yönündeki biraz çılgınca hedefimiz artık o kadar da çılgınca görünmüyor. Kendi ifadesiyle: we really cannot satiate demand — talebi gerçekten doyuramıyoruz. Geniş anlamıyla sektörümüzde baskın oyuncu olmanın ahlaki bir zorunluluk olduğuna inanıyoruz.”
- Karşılanamayan Talep
- Pazarın Tamamını Hedeflemek
- Sektörde Baskın Oyuncu Olmak
Özet ve Değerlendirme
Özet
Palantir üçüncü çeyrekte 2,31 milyar dolar gelir açıkladı. Yıllık artış %96 ve piyasa beklentisinin %6,1 üzerinde; gelir kapısı açık. Düzeltilmiş HBK 0,44 dolar ile beklentiyi %7,3 aştı ve kâr kapısı da açık. Dördüncü çeyrek gelir hedefinin orta noktası 2,65 milyar dolar. Bu, beklentinin %7,8 üzerinde ve öngörü kapısı da açık. Üç kapının üçü de açık. Şirket yıl geneli hedeflerini de yukarı çekti.
Hisse normal seansı %3,1 düşüşle 178,34 dolardan kapattı. Bültenin hemen ardından seans dışında %1,8 yükseldi. Kazanç çağrısı sırasında yön değişti ve hisse 18:00 ET civarında %3,8 düşüşle 171,52 dolara indi. Piyasa bu bilançoyu bir büyüme haberi olarak okumadı, bir değerleme haberi olarak okudu. Hisse son bir yılda %13,9 değer kaybetti. Üç kapının da açık olması bile fiyatı yukarı taşımaya yetmedi.
Görüşümüz 86 puan ve al; üç kapı da beklentinin %2'den fazla üzerinde. Düzeltilmiş faaliyet marjı %62 ve şirket yıl geneli hedeflerini yeniden yükseltti. Çağrı, sözleşme tarafındaki çekinceyi kısmen açıkladı. CFO, çeyrekte imzalanan birçok 8 haneli anlaşmanın her zamankinden kısa süreli olduğunu söyledi. Net dolar elde tutma oranı da %165'e çıktı. Uluslararası gelirin ABD'nin gerisinde kalması skoru bandın içinde aşağı çeken diğer çekince.
Detaylı Değerlendirme
ABD ticari gelir kamuyu ilk kez geçti.
ABD ticari geliri 984 milyon dolar. Yıllık artış %148, bir önceki çeyreğe göre artış %29. ABD kamu geliri ise 953 milyon dolar ve yıllık %96 büyüdü. Palantir tarihinde ilk kez ticari müşteriler ABD'de kamudan fazla gelir getirdi. Toplam ABD geliri %119 artışla 1,94 milyar dolara ulaştı. ABD, toplam gelirin %84'ünü oluşturuyor. Bu, şirketin hikâyesini değiştiren tek satır. Uzun yıllar Palantir bir savunma ve istihbarat yüklenicisi olarak görüldü. Bugün büyümeyi şirketlerin yapay zekâ platformu AIP'ye geçişi taşıyor. Şirket ABD ticari gelir hedefini de yükseltti. Yıl geneli için en az 3,559 milyar dolar bekliyor, bu da en az %143 büyüme demek.
Marj ve nakit aynı hızda büyüyor.
Düzeltilmiş faaliyet kârı 1,43 milyar dolar ve marj %62. Bir yıl önce bu marj %51'di, yani 11 puan genişleme var. GAAP faaliyet kârı 1,08 milyar dolar ve marj %47. GAAP net kâr 1,13 milyar dolar. Düzeltilmiş serbest nakit akışı 1,22 milyar dolar ve marj %53. Bir yıl önceki 540 milyon dolara göre iki katından fazla. Gelir büyümesi ile düzeltilmiş faaliyet marjının toplamı olan Rule of 40 puanı 158. Hisse bazlı ödeme gideri ise 319 milyon dolar ve bir yıl önceki 172 milyon dolara göre %85 arttı. Bu gider düzeltilmiş kârdan çıkarılıyor; seyreltme maliyeti olarak hissedarın cebinden çıkıyor. Nakit ve ABD hazine tahvili toplamı 10,4 milyar dolara ulaştı.
Sözleşme tarafında yavaşlama var.
Kapanan toplam sözleşme değeri 2,92 milyar dolar. Yıllık artış yalnızca %6. İkinci çeyrekte bu oran %49 ve tutar 3,37 milyar dolardı. Yani yeni imzalanan iş, gelirin büyüme hızının çok gerisinde kaldı. ABD ticari tarafta tablo daha iyi. Bu segmentte kapanan sözleşme değeri %11 artışla 1,46 milyar dolar. ABD ticari kalan anlaşma değeri ise 6,52 milyar dolar ve yıllık %79 arttı. Ancak bu birikim bir önceki çeyreğe göre yalnızca %4 büyüdü. Şirket çeyrekte en az 1 milyon dolarlık 212 anlaşma kapattı. Bunların 64'ü 10 milyon doları aşıyor. Kazanç çağrısında CFO bir neden gösterdi: çeyrekte imzalanan birçok 8 haneli anlaşma her zamankinden kısa süreli. Net dolar elde tutma oranı ise önceki çeyreğe göre 8 puan artışla %165'e çıktı.
Uluslararası gelir hâlâ zayıf halka.
Şirket uluslararası geliri ayrıca vermedi. Toplamdan ABD geliri düşüldüğünde yaklaşık 376 milyon dolar kalıyor. Bu tutar bir yıl önce yaklaşık 298 milyon dolardı ve artış %26 civarında. ABD'deki %119'luk büyümenin yanında bu oran çok düşük. Uluslararası gelirin toplamdaki payı %16 civarına indi. Karp bültende egemen yapay zekâ hareketine vurgu yaptı. Bu, ülkelerin kendi veri ve modellerini kontrol etme isteği anlamına geliyor. Avrupa ve Asya'da bu talep gelire dönüşürse uluslararası taraf ikinci bir motor olabilir. Şimdilik dönüşüm görünmüyor. Şirket çağrıda uluslararası gelir için ayrı bir hedef vermedi. Şirket bilanço gününde ayrı bir anlaşma duyurusu yapmadı. Bu da ABD dışındaki satış ekibinin verimliliğine dair soruyu büyütüyor.
Bir sonraki çeyrekte tek satıra bakın.
Şirket yıl geneli gelir hedefini 8,530-8,534 milyar dolara çıkardı. Ağustostaki hedef 8,150-8,158 milyar dolardı. Yeni hedef piyasa beklentisinin %3,8 üzerinde ve %91 büyüme anlamına geliyor. Düzeltilmiş serbest nakit akışı hedefi de 4,8-5,0 milyar dolara yükseldi. Okurun kuralı şu. Dördüncü çeyrekte kapanan toplam sözleşme değeri yıllık %20'nin üstünde büyürse gelir hikâyesi 2027'ye taşınır. %10'un altında kalırsa bu çeyrekteki hız zirveye yakındır. Değerleme konusunda değerleme rehberimize bakabilirsiniz. Hisse son bir yılda %13,9 geriledi; büyüme beklentisinin önemli bir kısmı zaten fiyatın içinde. İkinci ölçü ABD ticari kalan anlaşma değeri. Bu birikim çeyreklik %4'ün altında büyümeye devam ederse ticari motor yavaşlıyor demektir. Bilanço gününü okumak için rehberimize de bakabilirsiniz.
İleriye Bakış
Güçlü Yönler ve Riskler
6 Güçlü Yön · 5 RiskGüçlü Yönler
6- ABD ticari geliri yıllık %148 artışla 984 milyon dolara çıktı ve ilk kez kamu gelirini geçti.
- Düzeltilmiş faaliyet marjı %62 ile bir yıl önceki %51'in 11 puan üzerinde.
- Dördüncü çeyrek gelir hedefi piyasa beklentisinin %7,8 üzerinde verildi.
- Yıl geneli gelir hedefi Ağustos'a göre %4,6 yükseltildi ve %91 büyümeye işaret ediyor.
- Düzeltilmiş serbest nakit akışı 1,22 milyar dolarla %53 marja ulaştı.
- Net dolar elde tutma oranı önceki çeyreğe göre 8 puan artışla %165'e çıktı.
Riskler
5- Kapanan toplam sözleşme değeri yıllık yalnızca %6 arttıİkinci çeyrekte artış %49'du.
- Kalan performans yükümlülüğü 4,9 milyar dolarla yıllık %88 arttı, ama önceki çeyreğe göre yatay kaldı.
- Uluslararası gelir yaklaşık %26 büyüdü ve ABD'nin çok gerisinde kaldı.
- Hisse bazlı ödeme gideri yıllık %85 artışla 319 milyon dolara çıktı.
- Hisse yüksek büyüme beklentisini fiyatlıyorTek çeyreklik yavaşlama sert tepki getirebilir.
Beklenen Gelişmeler
2- Üçüncü çeyrek 10-Q dosyası: ticari ve kamu segmentlerinin toplam gelir kırılımı.
- Şubat 2027 başı4Ç 2026 bilançosu ve 2027 yılı için ilk gelir öngörüsü.
Yaklaşan Bilançolar
Bunu Anlamak için