Genel Bakış
Seagate Technology
STX · NASDAQ1Ç FY2027Veri Depolama · Sabit Disk (HDD)
Bilanço Gününden Bugüne − %5,5
Gelir yıllık %61,0 büyüdü, hisse başı kâr beklentiyi %3,9 aştı; hisse ilk tepkide %5,9 düştü.
- Gelir1. Çeyrek
- 4,23 Mr $
- ▲ %61 Yıllık · Beklentiyi %2,5 Aştı
- Hisse Başı KârDüzeltilmiş
- 7,68 $
- Beklenti 7,39 $ · %3,9 Aştı
Genel Görüş
ALSeagate gelirde %2,5, kârda %3,9 ile beklentiyi aştı; ikinci çeyrek öngörüsü piyasa beklentisinin %5-7 üzerinde. Hisse buna rağmen kapanış sonrasında %5,9 geriledi, çünkü bir yılda üç katına çıkan hissede dar gelir sürprizi yetmedi. Bundan sonra bakılacak ölçü brüt marjın %60'a ulaşıp ulaşmadığı.
Bilanço Günü Kapanışı27 Eki
667,85 $▼ %5,9Bilanço Günü Tepkisi
- Piyasa Değeri(Bugün)
- ≈ 145 Mr $
- 1 Yıllık Getiri(Bilanço Günü)
- + %192
- F/K(Bugünkü Fiyatla · 20,60 $ · Son 12 Ay)
- 30,6
- Net Kâr Marjı(Son 12 Ay)
- %26,1
Bilanço Özeti
30 Saniyede- Gelir 4,23 Mr $ ile beklentinin %2,5, düzeltilmiş HBK 7,68 $ ile %3,9 üzerinde geldi.
- İkinci çeyrek öngörüsü 4,8 Mr $ gelir ve 9,20 $ HBK ile piyasa beklentisinin %5-7 üzerinde.
- Hisse, bir yıllık üç katlık yükselişin ardından dar gelir sürprizi nedeniyle kapanış sonrasında %5,9 geriledi.
Rakamlar
Düzeltilmiş Brüt Marj
%57,8
+5,1 Puan Çeyreklik · Yıl Önce %40,1
Serbest Nakit Akışı
1,48 Mr $
Eylül Çeyreği Rekoru · ▲ %246 Yıllık
Hissedara Dönen Nakit
568 Mn $
Geri Alım 400 Mn $ · Temettü 168 Mn $
Hisse Tepkisi
▼ %5,9
Kapanış Sonrası · Fiyat 27 Ekim Kapanışı
Çeyreklik Gelir (Milyar $)
2,63
1Ç FY26 · 2,63 Mr $
2,83
2Ç FY26 · 2,83 Mr $ · Çeyreklik + %7,5
3,11
3Ç FY26 · 3,11 Mr $ · Çeyreklik + %10,2
3,63
4Ç FY26 · 3,63 Mr $ · Çeyreklik + %16,6
4,23
1Ç FY27 · 4,23 Mr $ · Çeyreklik + %16,6 · Yıllık + %61,0
4,7–4,9
2Ç FY27Ö · 4,7–4,9 · Çeyreklik + %13,4 · Yıllık + %69,9
- 1Ç FY26
- 2Ç FY26
- 3Ç FY26
- 4Ç FY26
- 1Ç FY27
- 2Ç FY27Ö
2Ç FY27 Şirket Öngörüsü
- Gelir4,7 – 4,9 Mr $4,7 Mr $4,9 Mr $
Orta Nokta 4,80 · Piyasa Beklentisi 4,56Beklentinin %5,3 Üzerinde ▲
- Düzeltilmiş HBK9,0 – 9,4 $9,0 $9,4 $
Orta Nokta 9,20 · Piyasa Beklentisi 8,61Beklentinin %6,9 Üzerinde ▲
Grafik Nasıl Okunur
Mavi şerit şirketin verdiği alt-üst aralık; uzunluğu şirketin kendine bıraktığı payı gösterir. Siyah üçgen ve altındaki çizgi piyasanın beklediği yeri işaretler, şeridin ortasındaki çentik ise aralığın orta noktasıdır. Üçgen yalnızca piyasa beklentisi bilinen satırlarda çıkar. Şirket aralık değil tek bir sayı verdiyse ve piyasa beklentisi de bilinmiyorsa o satırda şerit hiç çizilmez; ölçülecek bir uzunluk da, karşılaştırılacak bir konum da yoktur. Eksen orta noktaya göre ±%7,4.
Şirkete Özgü Ölçüler
Serbest Nakit Akışı
1,48 Mr $
▲ %246,4 YıllıkBasın Bülteni
Faaliyet Nakit Akışı
1,69 Mr $
Basın Bülteni
Yatırım Harcaması
211 Mn $
Basın Bülteni
Hisse Geri Alımı
400 Mn $
Basın Bülteni
Ödenen Temettü
168 Mn $
Basın Bülteni
Ölçüler yalnızca şirketin kendi belgelerinden alınır; her birinin yanında hangi belge olduğu yazılı.
“Mali 2027'ye olağanüstü bir başlangıç yaptık. Planlarımızın üzerinde üretebileceğimiz her şey şimdiden talep görüyor. Kendi ifadesiyle: The value of data extends well beyond its original use — verinin değeri ilk kullanımının çok ötesine geçiyor. HAMR'ın takvim 2026 çıkışında nearline exabayt sevkiyatımızın yaklaşık yarısını oluşturmasını bekliyoruz.”
- Plan Üstü Üretim de Satıldı
- Veri Merkezi Gelirin %81'i
- HAMR Geçişi Hızlanıyor
Özet ve Değerlendirme
Özet
Seagate mali 2027'nin ilk çeyreğinde 4,23 milyar dolar gelir açıkladı. Gelir yıllık %61 arttı ve 4,13 milyar dolarlık piyasa beklentisini %2,5 aştı. Gerçekleşme şirketin kendi 4,0-4,2 milyar dolarlık öngörüsünün de üstünde. Düzeltilmiş hisse başına kâr 7,68 dolar oldu; beklenti 7,39 dolardı, fark %3,9. İkinci çeyrek öngörüsü 4,8 milyar dolar gelir ve 9,20 dolar hisse başına kâr. Bu öngörü gelirde beklentinin %5,3, kârda %6,9 üzerinde. Gelir, kâr ve öngörü kapılarının üçü de açık.
Hisse 27 Ekim seansını, sonuçlardan önce %3,7 yükselişle 667,85 dolardan kapattı. Bültenin ardından kapanış sonrasında %7'ye varan düşüş görüldü. Son görülen ölçüye göre fiyat 628,38 dolar, kapanışa göre %5,9 aşağıda. Hisse son bir yılda yaklaşık üç katına çıkmıştı. Düşüşe rağmen fiyat, 217,67 dolarlık 52 haftalık dibin neredeyse üç katında. Piyasa bu bilançoyu bir talep haberi olarak okumadı, bir beklenti sınavı olarak okudu. Gelirdeki %2,5'lik fark, bu kadar yükselmiş bir hissede yetersiz kaldı.
Skor 83, görüş al. Üç kapı da %2 eşiğinin üzerinde; fark kârda ve öngörüde daha geniş. Hisse başına kâr şirketin 7,10-7,50 dolarlık öngörüsünü de aştı. Düzeltilmiş brüt marj %57,8 ile rekor kırdı ve bir yılda 17,7 puan genişledi. Serbest nakit akışı 1,48 milyar dolarla eylül çeyreğinin en yükseği oldu. Skoru bandın içinde aşağı çeken iki çekince var. Gelir sürprizi dar kaldı ve stoklar çeyrekte %8,2 arttı.
Detaylı Değerlendirme
Veri merkezi gelirin beşte dördü.
Kazanç çağrısında aktarıldığına göre veri merkezi geliri 3,4 milyar dolar oldu. Yıllık artış %63. Bu pazar toplam gelirin %81'ini oluşturuyor. Çeyrekte 220 exabayt sevk edildi; bunun 198 exabaytı veri merkezine gitti. Toplam sevkiyatın yaklaşık %90'ı bu pazara ait. Veri merkezi sevkiyatı yıllık %24 büyüdü. Gelir artışı hacim artışının iki katını aştı; farkı fiyat kapatıyor. Şirket değer bazlı fiyatlama yapıyor ve sözleşmeler teslimattan yaklaşık bir yıl önce fiyatlanıyor. CEO Dave Mosley, nearline arzının büyük bölümünün uzun vadeli anlaşmalarla ayrıldığını söyledi. Plan üstü üretilecek her birimin de şimdiden talep gördüğünü belirtti. Bu tablo, yakın vadeli gelirin büyük kısmının sözleşmeyle güvence altında olduğunu gösteriyor.
Marj bir yılda 17,7 puan genişledi.
Düzeltilmiş brüt marj %57,8 oldu. Bir önceki çeyrekte %52,7, bir yıl önce %40,1'di. Çeyreklik genişleme 5,1 puan, yıllık genişleme 17,7 puan. Düzeltilmiş faaliyet marjı %50,7'ye çıktı; bir yıl önce %29,0'du. Düzeltilmiş net kâr 1,78 milyar dolar oldu. GAAP net kâr 1,76 milyar dolar. Bu tutar bir yıl önceki 549 milyon doların üç katından fazla. Şirket gelecek çeyrek için yaklaşık 300 milyon dolar faaliyet gideri öngörüyor. Gelirdeki her ek doların büyük kısmı bu yüzden kâra geçiyor. Fren tarafı dış bileşen maliyetleri. Yönetim bu maliyetlerdeki artışın iç maliyet düşüşünü kısmen dengelediğini söyledi. Stoklar da çeyrekte 1,57 milyar dolardan 1,70 milyar dolara çıktı. Artış %8,2.
Nakit borcu eritiyor, hissedara dönüyor.
Faaliyetlerden 1,69 milyar dolar nakit geldi. Yatırım harcaması 211 milyon dolardı. Kalan serbest nakit akışı 1,48 milyar dolar; bir yıl önce 427 milyon dolardı. Şirket çeyrekte 400 milyon dolarlık hisse geri alımı yaptı. Temettüye 168 milyon dolar ödedi. Toplam 568 milyon dolar, serbest nakdin %38'i. Çeyrekte yaklaşık 1,2 milyar dolarlık borç anaparası kapatıldı ve brüt borç 2,4 milyar dolara indi. Çeyrek sonrasında 750 milyon dolar daha ödendi. Brüt borç böylece 1,6 milyar dolara geriledi. Çeyrek sonunda kasada 1,26 milyar dolar nakit vardı. Çeyreklik temettü %2,7 artırılarak hisse başına 0,76 dolara çıkarıldı. Yatırım harcamasının mali 2027'de gelirin %4-6'sında kalması bekleniyor.
HAMR yol haritası arzı disiplinli tutuyor.
Seagate büyümeyi yeni üretim hattıyla değil, plaka başına kapasite artışıyla sağlıyor. Mosley bültende HAMR tabanlı yol haritasının arz disiplinini korurken exabayt talebini karşıladığını yazdı. Çağrıda HAMR'ın takvim 2026 çıkışında nearline exabayt sevkiyatının yaklaşık yarısına ulaşmasını beklediğini söyledi. Bu geçiş, aynı sayıda diskle daha fazla kapasite satmak demek. Arzın talebe göre sıkı kalması bilinçli bir tercih. Fiyat gücünün kaynağı da bu sıkılık. Kapasite artışı yeni fabrika gerektirmiyor. Bu yüzden yatırım harcaması gelirin %4-6'sında kalabiliyor ve marja baskı yapmıyor. Madalyonun öteki yüzü müşteri yoğunlaşması. Gelirin büyük kısmı az sayıda hiperölçekli bulut müşterisine bağlı. Bu müşterilerden birinin yatırım takvimini kaydırması, sözleşmelere rağmen sevkiyat temposunu etkileyebilir.
Gelecek çeyrekte tek bir sayıya bak.
Bir sonraki bilançoda tek bir satıra bak: düzeltilmiş brüt marj. Bu çeyrek %57,8'di. %60'ın üstüne çıkarsa fiyat gücü maliyet baskısını yeniyor demektir ve hikâye ayakta durur. %57'nin altına inerse bileşen maliyetleri fiyatı yakalamış olur. İkinci kontrol ölçüsü stok. Bu çeyrek %8,2 arttı, gelir ise %16,6 büyüdü. Stok gelirden hızlı artmaya başlarsa üretim ile talep arasındaki dengeye bakmak gerekir. Üçüncü ölçü gelir sürprizi. Bu çeyrek %2,5'te kaldı ve hisse bunu yetersiz buldu. Öngörünün orta noktası 4,8 milyar dolar. Gerçekleşme 4,9 milyar doların üstüne çıkarsa piyasanın beklediği fark gelmiş olur. Bu üç sayı birlikte okunduğunda döngünün hangi aşamada olduğu netleşir.
İleriye Bakış
Güçlü Yönler ve Riskler
5 Güçlü Yön · 5 RiskGüçlü Yönler
5- Gelir, kâr ve gelecek çeyrek gelir öngörüsü beklentiyi sırasıyla %2,5, %3,9 ve %5,3 aştı.
- Düzeltilmiş brüt marj %57,8 ile rekor kırdı ve bir yılda 17,7 puan genişledi.
- Serbest nakit akışı 1,48 milyar dolarla eylül çeyreğinin en yüksek seviyesine çıktı.
- Brüt borç çeyrek sonrasındaki ödemeyle 1,6 milyar dolara indi.
- Çeyreklik temettü %2,7 artırılarak hisse başına 0,76 dolara çıkarıldı.
Riskler
5- Gelir sürprizi %2,5'te kaldıBir yılda üç katına çıkan hisse için bu fark dar.
- Stoklar çeyrekte %8,2 artarak 1,70 milyar dolara çıktı.
- Dış bileşen maliyetlerindeki artış iç maliyet düşüşünü kısmen dengeliyor.
- Gelirin büyük kısmı az sayıda hiperölçekli bulut müşterisine bağlı.
- Hisse kapanış sonrasında %7'ye varan düşüş gösterdiOynaklık yüksek.
Beklenen Gelişmeler
3- 23 Aralık 2026Hisse başına 0,76 dolarlık temettünün kayıt tarihi; ödeme 7 Ocak 2027'de.
- ~Ocak 20272Ç FY2027 bilançosu; öngörü 4,8 milyar dolar gelir ve 9,20 dolar hisse başına kâr.
- Takvim 2026 sonuHAMR'ın nearline exabayt sevkiyatının yaklaşık yarısına ulaşması bekleniyor.
Yaklaşan Bilançolar
Bunu Anlamak için