Genel Bakış
Verizon Communications
VZ · NYSE3Ç 2026Telekomünikasyon · Mobil ve Geniş Bant
Bilanço Gününden Bugüne + %0,7
Gelir yıllık %1,5 büyüdü, hisse başı kâr beklentiyi %3,1 aştı; hisse ilk tepkide %3,5 düştü.
- Gelir3. Çeyrek
- 34,31 Mr $
- Beklenti 34,85 Mr $ · %1,5 Altında
- Hisse Başı KârDüzeltilmiş
- 1,31 $
- Beklenti 1,27 $ · %3,1 Aştı
Genel Görüş
TUTVerizon üçüncü çeyrekte kârda beklentiyi %3,1 aştı, gelirde %1,5 geride kaldı ve yıl geneli öngörüsünü üçüncü kez yükseltti. Hisse günü %3,5 düşüşle kapattı; piyasa abone artışından çok cihaz satışlarının sürüklediği gelir ıskasına baktı. Bundan sonraki ölçü, dördüncü çeyrekte yaklaşık %4 hedeflenen hizmet geliri büyümesi.
Bilanço Günü Kapanışı26 Eki
43,10 $▼ %3,5Bilanço Günü Tepkisi
- Piyasa Değeri(Bugün)
- ≈ 180 Mr $
- 1 Yıllık Getiri(Bilanço Günü)
- + %10
- F/K(Bugünkü Fiyatla · 4,98 $ · Son 12 Ay)
- 8,7
- PEG(Şirket Öngörüsü 2026)
- 1,21
- Net Kâr Marjı(Son 12 Ay)
- %11,6
Bilanço Özeti
30 Saniyede- Verizon kârda beklentiyi %3,1 aştı, ama 34,31 milyar dolarlık gelir beklentinin %1,5 altında kaldı.
- Faturalı telefon net eklemesi 406 bine çıktı ve şirket yıl geneli kâr öngörüsünü 5,04-5,06 dolara yükseltti.
- Hisse günü %3,5 düşüşle kapattı; piyasa cihaz satışlarındaki %9'luk düşüşün bastırdığı gelire odaklandı.
Rakamlar
Düzeltilmiş FAVÖK Marjı
%40,2
Bir Yıl Önce %37,8 · 2,4 Puan Artış
Faturalı Telefon Net Ekleme
406 Bin
▲ %820'den Fazla Yıllık
Serbest Nakit Akışı
7,80 Mr $
▲ %12,1 Yıllık · 9 Ayda 18,0 Mr $
Hisse Tepkisi
−%3,5
Kapanıştan Kapanışa · 43,10 $ · 17:03 ET
Çeyreklik Gelir (Milyar $)
33,82
3Ç25 · 33,8 Mr $
36,38
4Ç25 · 36,4 Mr $ · Çeyreklik + %7,6
34,44
1Ç26 · 34,4 Mr $ · Çeyreklik − %5,3
34,25
2Ç26 · 34,3 Mr $ · Çeyreklik − %0,5
34,31
3Ç26 · 34,3 Mr $ · Çeyreklik + %0,2 · Yıllık + %1,5
- 3Ç25
- 4Ç25
- 1Ç26
- 2Ç26
- 3Ç26
4Ç 2026 Şirket Öngörüsü
- Düzeltilmiş HBK (2026)5,04 – 5,06 $5,04 $5,06 $5,04 – 5,06 $
Orta Nokta 5,05 · Önceki 4,99–5,04 · Piyasa Beklentisi 5,02Beklentinin %0,6 Üzerinde ▲
- Faturalı Telefon Net Ekleme (2026)1,1 – 1,2 Mn1,1 Mn1,2 Mn
Önceki 0,75–1,0 Mn Bandının Üst YarısıYukarı Revize %22,7 ▲
- Serbest Nakit Akışı Büyümesi (2026)%12
%12'ye Yaklaşması Bekleniyor · Önceki %9–102,5 Puan Yukarı Revize ▲
- Faaliyet Nakdi Büyümesi (2026)%3,5 – %5,0%3,5%5,0
Önceki %2,0–4,01,25 Puan Yukarı Revize ▲
- Yatırım Harcaması (2026)16,0 – 16,5 Mr $16,0 Mr $16,5 Mr $16,0 – 16,5 Mr $
AI Connect Yatırımları Dahil · DeğişmediYatay Seyir
Grafik Nasıl Okunur
Mavi şerit şirketin verdiği alt-üst aralık; uzunluğu şirketin kendine bıraktığı payı gösterir. Siyah üçgen ve altındaki çizgi piyasanın beklediği yeri işaretler, şeridin ortasındaki çentik ise aralığın orta noktasıdır. Üçgen yalnızca piyasa beklentisi bilinen satırlarda çıkar. Şirket aralık değil tek bir sayı verdiyse ve piyasa beklentisi de bilinmiyorsa o satırda şerit hiç çizilmez; ölçülecek bir uzunluk da, karşılaştırılacak bir konum da yoktur. Eksen orta noktaya göre ±%20.
Segment ve KPI Verisi
Gelirin Segmentlere Dağılımı
- Tüketici26,4 Mr $Pay %79,0▲ %1,3 Yıllık
- Kurumsal7,02 Mr $Pay %21,0▲ %2,6 Yıllık
Uluslararası sabit hat işi satış için ayrıldı
Öne Çıkan Ölçüler
Faturalı Telefon Net Ekleme
406 Bin abone
Basın Bülteni
Faturalı Net Hesap Ekleme
137 Bin hesap
Basın Bülteni
Geniş Bant Net Ekleme
314 Bin abone
Basın Bülteni
Faturalı Telefon Kayıp Oranı
%0,9
Basın Bülteni
Toplam Geniş Bant Bağlantısı
17,4 Mn bağlantı
Basın Bülteni
Net Teminatsız Borç
124 Mr $
Basın Bülteni
Paylar segment toplamı üzerinden hesaplandı: 33,5 Mr $. Segment toplamı konsolide gelirden (34,3 Mr $) farklı; şirketin eliminasyon ve diğer satırları bu tabloda yok. Kaynak: Basın Bülteni.
Ölçüler yalnızca şirketin kendi belgelerinden alınır; her birinin yanında hangi belge olduğu yazılı.
“Faturalı telefon net eklememiz yıllık %820 artışla 406 bine çıktı; bu, beş yılın en güçlü üçüncü çeyreği. Eklediğimiz her yeni hat gelir getirdi ve hiç bedava hat yoktu. 2026 için faturalı telefon net eklemesini artık 1,1 ile 1,2 milyon arasında bekliyoruz; bu, geçen yılın üç katından fazla.”
- Bedava Hatsız Abone Büyümesi
- Düşen Müşteri Kazanma Maliyeti
- Yapay Zekâ Fiber Anlaşmaları
Özet ve Değerlendirme
Özet
Verizon üçüncü çeyrekte 34,31 milyar dolar gelir açıkladı. Yıllık artış %1,5, ama piyasa beklentisi olan 34,85 milyar doların %1,5 altında. Düzeltilmiş hisse başı kâr 1,31 dolar oldu ve 1,27 dolarlık beklentiyi %3,1 aştı. Yıl geneli kâr öngörüsünün orta noktası 5,05 dolar; bu, 5,02 dolarlık beklentinin %0,6 üzerinde. Üç kapıdan biri açık, ikisi uyumlu. Gelirdeki geriliğin ana kaynağı, yıllık %9 düşen cihaz satışları.
Hisse 44,66 dolarlık cuma kapanışının ardından günü 43,10 dolardan kapattı. Gün içi dip 42,47 dolardı. Operasyonel tablo ise güçlü: faturalı telefon net eklemesi 406 bin, düzeltilmiş FAVÖK marjı %40,2 ile şirketin bugüne kadarki en yükseği. Piyasa bu bilançoyu bir abone haberi olarak değil, bir gelir haberi olarak okudu. Şirket cihaz sübvansiyonunu bilerek azaltıyor. Bu tercih marjı büyütüyor ama toplam geliri bastırıyor.
Skor 62, görüş tut. Çeyreğin en güçlü yanı kâr ve nakit tarafı. Serbest nakit akışı 7,80 milyar dolarla yıllık %12,1 arttı. Hizmet geliri büyümesi %2,9'a hızlandı, faturalı telefon kayıp oranı da 4 baz puan geriledi. Buna karşılık toplam gelir beklentinin altında kaldı. Kâr öngörüsündeki artış da piyasanın zaten beklediği seviyeye yakın. Karne iyi ama ıskasız değil; bu yüzden skor 70'in altında kalıyor.
Detaylı Değerlendirme
Abone büyümesi bedava hatsız geldi.
Faturalı telefon net eklemesi 406 bin oldu. Bu, bir yıl önceki seviyenin %820'den fazla üstünde ve son beş yılın en iyi üçüncü çeyreği. Faturalı net hesap artışı 137 bin; şirket bunu on yılı aşkın sürenin en iyisi diye tanımlıyor. CEO Dan Schulman kazanç çağrısında eklenen her hattın gelir getirdiğini ve bedava hat verilmediğini vurguladı. Faturalı telefon kayıp oranı %0,94'e indi. Yıllık iyileşme 4 baz puan. Geniş bant tarafında 314 bin net ekleme var; bunun 159 bini sabit kablosuz erişim, 155 bini fiber. Toplam geniş bant bağlantısı 17,4 milyona çıktı. Büyümenin maliyeti de düştü. Çağrıda aktarıldığına göre müşteri kazanma maliyeti yıllık %41, elde tutma maliyeti %30 geriledi.
Gelir neden beklentinin altında kaldı.
Toplam gelir 34,31 milyar dolar. Yıllık artış %1,5, piyasa beklentisinden sapma ise −%1,5. Farkın kaynağı hizmet değil, cihaz satışı. Kablosuz cihaz geliri 5,12 milyar dolara indi; yıllık düşüş %9,0. Şirket bunu daha az cihaz yenilemesine ve azalan sübvansiyona bağlıyor. Hizmet tarafı ise hızlanıyor. Mobil ve geniş bant hizmet geliri 23,5 milyar dolar, yıllık artış %2,9. Bu oran ilk çeyrekte %1,6, ikinci çeyrekte %2,8'di. Segmentlerde Tüketici geliri %1,3 artışla 26,43 milyar dolar oldu. Kurumsal gelir %2,6 artışla 7,02 milyar dolara çıktı. Kısacası düşük marjlı cihaz geliri küçülüyor, yüksek marjlı hizmet geliri büyüyor. Manşet gelir bu değişimi geç gösteriyor. Cihaz satışındaki düşüş, faturalı telefon eklemesindeki artışla aynı çeyrekte geldi. Bu, abonenin cihaz kampanyası olmadan da kazanılabildiğini gösteriyor.
Marj ve nakit rekor seviyede.
Düzeltilmiş FAVÖK 13,80 milyar dolar oldu ve yıllık %8,0 arttı. Marj %40,2; bir yıl önce %37,8'di. Fark 2,4 puan genişleme ve şirket bunu bugüne kadarki en yüksek marj olarak açıklıyor. Serbest nakit akışı çeyrekte 7,80 milyar dolar, yıllık artış %12,1. Dokuz aylık toplam 18,0 milyar dolara ulaştı. Şirket dokuz ayda hissedarlara 12,8 milyar dolar dağıttı. Bunun 8,8 milyar doları temettü, 4,0 milyar doları hisse geri alımı. Yıl geneli geri alım hedefi 4,5 milyar dolara kadar. Net teminatsız borcun düzeltilmiş FAVÖK'e oranı 2,3 kat. Nakdin nasıl okunacağı için nakit akışı rehberine bakılabilir. Temettünün nakitle rahatça karşılandığı bu çeyrekte bir kez daha görüldü.
Öngörü üçüncü kez yukarı.
Şirket 2026 düzeltilmiş hisse başı kâr öngörüsünü 5,04-5,06 dolara çekti. Önceki bant 4,99-5,04 dolardı. Orta nokta 5,05 dolar ve 5,02 dolarlık piyasa beklentisinin %0,6 üzerinde. Bu nedenle öngörü kapısı açık değil, uyumlu sayılıyor. Faturalı telefon net ekleme hedefi 1,1-1,2 milyona çıktı. Önceki hedef 750 bin ile 1 milyon arasının üst yarısıydı. Serbest nakit akışı büyümesinin %12'ye yaklaşması bekleniyor; önceki bant %9-10'du. Yatırım harcaması 16,0-16,5 milyar dolarda sabit. Şirket aynı gün Amazon Web Services ile 2 milyar doları aşan bir fiber altyapı anlaşması da duyurdu. Kazanç çağrısında aktarıldığına göre bu tür yapay zekâ anlaşmaları sonuçlara 2027'de yansımaya başlayacak. Faaliyet nakdi büyüme öngörüsü de %2,0-4,0'tan %3,5-5,0'a çıktı.
Bir sonraki çeyrekte tek satır.
Bilanço günlerini okurken manşet gelire değil, gelirin bileşimine bakmak gerekiyor; bilanço günü rehberi bu ayrımı anlatıyor. Verizon için bir sonraki çeyrekte tek bir satıra bak: mobil ve geniş bant hizmet geliri büyümesi. Şirket dördüncü çeyrek için yaklaşık %4 öngörüyor. Bu çeyrekteki oran %2,9'du. Oran %4'e ulaşırsa cihaz gelirindeki düşüş önemsizleşir ve hikâye ayakta kalır. %3'ün altında kalırsa abone artışı gelire dönüşmüyor demektir. O durumda bu çeyrekteki ekleme rekoru, gelire yansımayan bir büyüme olarak okunur. İkinci kontrol satırı kayıp oranı. Faturalı telefonda %0,94'ün altında kalması, düşük sübvansiyon stratejisinin müşteriyi kaçırmadığını gösterir. Üstüne çıkarsa strateji yeniden sorgulanır.
İleriye Bakış
Güçlü Yönler ve Riskler
5 Güçlü Yön · 4 RiskGüçlü Yönler
5- Faturalı telefon net eklemesi 406 bine çıktı ve yıllık %820'den fazla arttı.
- Düzeltilmiş FAVÖK marjı %40,2 ile şirketin bugüne kadarki en yüksek seviyesine ulaştı.
- Serbest nakit akışı çeyrekte 7,80 milyar dolarla yıllık %12,1 büyüdü.
- Hizmet geliri büyümesi üç çeyrekte %1,6'dan %2,9'a hızlandı.
- Amazon Web Services ile 2 milyar doları aşan fiber altyapı anlaşması imzalandı.
Riskler
4- Toplam gelir piyasa beklentisinin %1,5 altında kaldı.
- Kablosuz cihaz geliri yıllık %9,0 düştü ve manşet büyümeyi bastırıyor.
- Yıl geneli kâr öngörüsü piyasa beklentisinin yalnızca %0,6 üzerinde.
- Toplam teminatsız borç 136,1 milyar dolar ve yüksek kaldıraç faiz giderini canlı tutuyor.
Beklenen Gelişmeler
4- Dördüncü çeyrek bilançosu Ocak 2027'de bekleniyor; hizmet geliri büyümesi hedefi yaklaşık %4.
- Şirket yıl sonuna kadar fiber erişimini 32 milyon hanenin üzerine taşımayı hedefliyor.
- Yıl geneli hisse geri alımının 4,5 milyar dolara kadar tamamlanması bekleniyor.
- Yapay zekâ altyapı anlaşmalarının gelire 2027'de yansıması bekleniyor.
Yaklaşan Bilançolar
Bunu Anlamak için