Genel Bakış
Bilanço Gününden Bugüne − %0,1
Gelir yıllık %36,3 büyüdü, hisse başı kâr beklentiyi %8,0 aştı; hisse ilk tepkide %1,7 yükseldi.
- Gelir3. Çeyrek
- 67,80 Mr $
- ▲ %36,3 Yıllık · Beklentiyi %10,1 Aştı
- Hisse Başı KârDüzeltilmiş
- 5,28 $
- Beklenti 4,89 $ · %8,0 Aştı
Genel Görüş
ALChevron üçüncü çeyrekte 67,8 milyar dolar gelir ve 5,28 dolar düzeltilmiş hisse başına kâr açıkladı; kâr beklentiyi %8 aştı. Rafineri ve Pazarlama kârı 4,93 milyar dolarla rekor kırdı, petrol fiyatındaki düşüşü dengeledi. Hisse yükseliyor; bundan sonra bakılacak ölçü, şirketin fazla nakdi borç yerine hissedara ne zaman döndüreceği.
Bilanço Günü Kapanışı30 Eki
235,39 $▲ %1,7Bilanço Günü Tepkisi
- Piyasa Değeri(Bugün)
- ≈ 465 Mr $
- 1 Yıllık Getiri(Bilanço Günü)
- + %53
- F/K(Bugünkü Fiyatla · 14,27 $ · Son 12 Ay)
- 16,5
- Net Kâr Marjı(Son 12 Ay)
- %9,9
Bilanço Özeti
30 Saniyede- Gelir 67,8 milyar dolarla beklentinin %10,1, düzeltilmiş hisse başına kâr 5,28 dolarla %8,0 üzerinde geldi.
- Rafineri ve Pazarlama kârı 4,93 milyar dolarla rekor kırdı, ama üretim yıllık %2,6 geriledi.
- Hisse seans içinde %1,7 yükseldi; şirket fazla nakdi geri alım yerine borç azaltımına yönlendirdi.
Rakamlar
Rafineri ve Pazarlama Kârı
4,93 Mr $
Rekor · Geçen Yıl 1,14 Mr $
Üretim
3,98 Mn Varil/Gün
▼ %2,6 Yıllık · Orta Doğu Etkisi
Serbest Nakit Akışı
12,0 Mr $
2Ç'de 18,1 Mr $ · Düzeltilmiş 14,2
Hisse Tepkisi
▲ %1,7
Seans İçi, 11:03 ET; Akşam Güncellenecek
Çeyreklik Gelir (Milyar $)
49,73
3Ç25 · 49,7 Mr $
46,87
4Ç25 · 46,9 Mr $ · Çeyreklik − %5,7
48,61
1Ç26 · 48,6 Mr $ · Çeyreklik + %3,7
70,06
2Ç26 · 70,1 Mr $ · Çeyreklik + %44,1
67,80
3Ç26 · 67,8 Mr $ · Çeyreklik − %3,2 · Yıllık + %36,3
- 3Ç25
- 4Ç25
- 1Ç26
- 2Ç26
- 3Ç26
4Ç 2026 Şirket Öngörüsü
- 4Ç Hisse Geri Alımı2,5 – 3,0 Mr $2,5 Mr $3,0 Mr $
Orta Nokta 2,75 · 3Ç'de 2,50Çeyreklik %10 Artış ▲
- 4Ç Ortaklık Dağıtımları3,0 – 3,5 Mr $3,0 Mr $3,5 Mr $
Venezuela Dahil
- 4Ç Tek Seferlik Gider3 – 4 Mr $3 Mr $4 Mr $
Hess Midstream · Vergi Sonrası
- 4Ç Arama-Üretim Duruşu175 – 225 bin v/g175 bin v/g225 bin v/g
Bakım ve Kasırga Etkisi
- 4Ç Rafineri Bakım Yükü0,4 – 0,5 Mr $0,4 Mr $0,5 Mr $
Pascagoula ve Richmond
Grafik Nasıl Okunur
Mavi şerit şirketin verdiği alt-üst aralık; uzunluğu şirketin kendine bıraktığı payı gösterir. Siyah üçgen ve altındaki çizgi piyasanın beklediği yeri işaretler, şeridin ortasındaki çentik ise aralığın orta noktasıdır. Üçgen yalnızca piyasa beklentisi bilinen satırlarda çıkar. Şirket aralık değil tek bir sayı verdiyse ve piyasa beklentisi de bilinmiyorsa o satırda şerit hiç çizilmez; ölçülecek bir uzunluk da, karşılaştırılacak bir konum da yoktur. Eksen orta noktaya göre ±%16.
Şirkete Özgü Ölçüler
Faaliyet Nakit Akışı
16,0 Mr $
Basın Bülteni
Yatırım Harcaması
4,01 Mr $
Basın Bülteni
Hisse Geri Alımı
2,50 Mr $
Basın Bülteni
Temettü Ödemesi
3,48 Mr $
Basın Bülteni
Arama ve Üretim Kârı
5,70 Mr $
▲ %72,6 YıllıkBasın Bülteni
ABD Rafineri Ham Petrol İşleme
1,09 Mn varil/gün
Basın Bülteni
Ölçüler yalnızca şirketin kendi belgelerinden alınır; her birinin yanında hangi belge olduğu yazılı.
“Güçlü bir operasyonel performans ve disiplinli bir uygulama ortaya koyduk; bu sırada enerji arzını büyütmek için yatırıma devam ettik. Arzı kısıtlı bir piyasaya daha fazla enerji getirmek için yeniden yatırım yapıyoruz.”
- Rekor Rafineri Kârı
- Borç Azaltımı Önceliği
- Venezuela Büyümesi
Özet ve Değerlendirme
Özet
Gelir 67,8 milyar dolar oldu. Yıllık artış %36,3, piyasa beklentisinin %10,1 üzerinde. Düzeltilmiş hisse başına kâr 5,28 dolar; beklenti 4,89 dolardı, fark %8,0. Gelir ve kâr kapıları açık. Şirket kâr öngörüsü vermediği için üçüncü kapı sayılmadı. Faaliyet nakit akışı 16,0 milyar dolar, serbest nakit akışı 12,0 milyar dolar oldu. Hissedarlara 6,0 milyar dolar döndü. Bu çeyrekte toplam borç da 3,5 milyar dolar azaldı. Böylece şirket hem dağıtım yaptı hem bilançoyu güçlendirdi.
Hisse sabah seansında %1,7 yukarıda ve gün içinde 236,46 dolarla 52 haftanın zirvesini gördü. Piyasa bu bilançoyu bir petrol haberi olarak okumadı. Bir rafineri haberi olarak okudu. Brent ortalaması ikinci çeyreğin altında kaldı ve Arama-Üretim kârı geriledi. Ama Rafineri ve Pazarlama kârı rekor kırarak bu kaybın büyük kısmını kapattı. Son bir yılda hisse yaklaşık %53 değer kazandı. Ortalama Brent fiyatı bir yıl önceki 69 doların hâlâ çok üzerinde. Bu yüzden yıllık kıyasta bütün kalemler belirgin biçimde büyüdü.
Skor 81, görüş al. İki kapı açık olduğu için çeyrek üst banda girdi. Üç çekince skoru bandın alt ucuna yakın tutuyor. Üretim yıllık %2,6 geriledi. Hisse geri alımı 2,5 milyar dolarla aralığın alt ucunda kaldı. Dördüncü çeyrekte de Hess Midstream anlaşması nedeniyle 3-4 milyar dolarlık tek seferlik gider gelecek. Bilanço ise belirgin biçimde güçlendi. Net borç oranının %9,6'ya inmesi, şirkete düşük fiyat döneminde geniş bir manevra alanı bırakıyor.
Detaylı Değerlendirme
Rafineri kârı rekor kırdı.
Rafineri ve Pazarlama segmenti 4,93 milyar dolar kâr yazdı. Bu, şirket tarihinin en yüksek sayısı. Geçen yılın aynı çeyreğinde kâr 1,14 milyar dolardı. ABD rafinerileri günde 1,09 milyon varil ham petrol işledi, bu da bir rekor. Kapasite kullanımı yaklaşık %98'e ulaştı. Segmentin ABD kısmı 3,59 milyar, uluslararası kısmı 1,35 milyar dolar kâr getirdi. Hürmüz Boğazı çevresindeki aksama yakıt arzını daraltıyor. Bu da yakıt marjlarını ham petrol fiyatından bağımsız yukarı taşıyor. Chevron bu çeyrekte bu farkın en büyük kazananlarından biri oldu. Rekor, hem yüksek marjdan hem yüksek hacimden geldi. Şirket aynı gün Bunge ile ortak Destrehan tesisinin üretime başladığını da duyurdu. Pascagoula rafinerisinin kapasitesi ise on yılın sonuna kadar %7 artabilir.
Arama-Üretim geriledi, ama güçlü kaldı.
Arama ve Üretim kârı 5,70 milyar dolar oldu. Geçen yıl 3,30 milyar dolardı, yani %72,6 arttı. Ama ikinci çeyreğe göre tablo farklı. Şirket sunumuna göre düzeltilmiş kâr 8,26 milyar dolardan 6,10 milyar dolara indi. Brent ortalaması 104 dolardan 97 dolara düştü. Toplam üretim günlük 3,98 milyon varil petrol eşdeğeri oldu. Bir yıl önce 4,09 milyon, ikinci çeyrekte 4,07 milyondu. Şirket düşüşü yüksek fiyatta azalan paylara ve Orta Doğu aksamasına bağlıyor. Permiyen üretimi altıncı çeyrektir günlük 1 milyon varilin üzerinde. ABD'deki toplam üretim ise 2 milyon varili aştı. Tengiz'deki genişleme projesi kapasiteyi %20 artırarak günde 1 milyon varilin biraz üzerine taşıdı. Bu proje, gelecek çeyreklerde uluslararası üretimi destekleyecek ana kalem.
Fazla nakit borca gitti.
Faaliyet nakit akışı 16,0 milyar dolar, yatırım harcaması 4,0 milyar dolar oldu. Serbest nakit akışı 12,0 milyar dolar. Şirket 2,5 milyar dolarlık hisse geri aldı ve 3,5 milyar dolar temettü ödedi. Toplam borç çeyrekte 3,5 milyar dolar azaldı. Net borç oranı %9,6'ya indi; 2025 sonunda %15,6'ydı. Yani şirket rüzgârı geri alıma değil bilançoya yönlendirdi. Finans direktörü Eimear Bonner'ın çağrıda aktarılan sözleri de bu yönde. Şirket fiyat yükselişine göre önceliklerini değiştirmiyor. Bu, geri alım bekleyen yatırımcı için hayal kırıklığı. Ama düşük fiyat döneminde esneklik sağlıyor. Şirket aynı gün Venezuela'da daha iyi koşullar ve ek saha elde ettiğini de duyurdu. Ortak girişime beş yılda 7 milyar dolar yatırım yapılacak. Bu, nakit önceliğini ileride üretime kaydırabilir.
Dördüncü çeyrekte tek seferlik yük var.
Chevron çeyreklik kâr öngörüsü vermiyor, ama kalem kalem rehberlik sunuyor. Dördüncü çeyrekte 2,5-3,0 milyar dolar hisse geri alımı planlanıyor. Bu, üçüncü çeyreğin %10 üzerinde bir orta nokta demek. Hess Midstream anlaşmasıyla ilgili vergi sonrası 3-4 milyar dolarlık tek seferlik gider gelecek. Şirket bu anlaşmanın Bakken'deki taşıma maliyetini yaklaşık yarıya indireceğini söylüyor. Bakım ve kasırga duruşları Arama-Üretim'de günlük 175-225 bin varil üretimi etkileyecek. Rafineride Pascagoula ve Richmond bakımları 400-500 milyon dolar kâr yükü getirecek. Venezuela'da ise brüt üretimin yıl sonunda günlük 300 bin varile ulaşması bekleniyor. Bu kalemlerin toplamı dördüncü çeyrek kârını üçüncü çeyreğin belirgin altında tutabilir. Ama tek seferlik gider, düzeltilmiş kârın dışında kalacak.
Tek ölçü: geri alım temposu.
Bir sonraki çeyrekte tek bir satıra bak: hisse geri alımı. Bu çeyrekte 2,5 milyar dolar, dördüncü çeyrek aralığı 2,5-3,0 milyar dolar. Net borç oranı %9,6 ile zaten düşük. Oran %10'un altında kalırken geri alım aralığın üst ucuna çıkarsa, nakit hissedara dönmeye başladı demektir. Alt uçta kalırsa şirket petrol fiyatının düşeceğini varsayıyor. Rafineri tarafında ise eşik 3 milyar dolar. Rafineri ve Pazarlama kârı bunun üzerinde kalırsa rekorun kalıcı olduğu görülür. Serbest nakit akışını okumak için nakit akışı rehberine bakabilirsin. Üretimde ise eşik günlük 4 milyon varil petrol eşdeğeri. Bu sınırın altında kalınması, Orta Doğu etkisinin sürdüğü anlamına gelir. Venezuela büyümesi bu açığı kapatmaya yardım edebilir.
İleriye Bakış
Güçlü Yönler ve Riskler
6 Güçlü Yön · 5 RiskGüçlü Yönler
6- Rafineri ve Pazarlama kârı 4,93 milyar dolarla şirket tarihinin rekorunu kırdı.
- ABD rafinerileri günde 1,09 milyon varil ile rekor ham petrol işledi.
- Net borç oranı %9,6'ya indi2025 sonunda %15,6'ydı.
- Düzeltilmiş hisse başına kâr beklentiyi %8,0 aştı.
- Permiyen üretimi altıncı çeyrektir günlük 1 milyon varilin üzerinde kaldı.
- Venezuela'da daha iyi koşullar ve ek saha, uzun vadeli üretim büyümesi sağlıyor.
Riskler
5- Üretim yıllık %2,6 gerileyerek günlük 3,98 milyon varile indi.
- Dördüncü çeyrekte Hess Midstream nedeniyle 3-4 milyar dolar tek seferlik gider yazılacak.
- Hisse geri alımı 2,5 milyar dolarla aralığın alt ucunda kaldı.
- Rafineri marjları Orta Doğu aksamasına bağlı ve aksama biterse hızla daralabilir.
- Analist hedefleri iki kaynak arasında %8'den fazla ayrışıyorOrtak bir değer yok.
Beklenen Gelişmeler
5- 10 Aralık 2026Hisse başına 1,78 dolarlık çeyreklik temettü ödenecek.
- 4Ç 2026Hess Midstream anlaşmasına bağlı 3-4 milyar dolarlık tek seferlik gider yazılacak.
- 2026 sonuVenezuela'da brüt üretimin günlük yaklaşık 300 bin varile ulaşması bekleniyor.
- 2026 sonuYıllık yatırım harcamasının öngörü bandının alt ucunda kapanması takip edilecek.
- Ocak 2027 sonuDördüncü çeyrek bilançosunda geri alım temposu ve rafineri kârı izlenecek.
Yaklaşan Bilançolar
Bunu Anlamak için