Genel Bakış
KLA Corporation
KLAC · NASDAQ1Ç FY2027Yarı İletken · Süreç Kontrol Ekipmanı
Bilanço Gününden Bugüne + %3,9
Gelir yıllık %28,9 büyüdü, hisse başı kâr beklentiyi %3,4 aştı; hisse ilk tepkide %3,9 yükseldi.
- Gelir1. Çeyrek
- 4,14 Mr $
- ▲ %28,9 Yıllık · Beklentiyi %2,4 Aştı
- Hisse Başı KârDüzeltilmiş
- 1,22 $
- Beklenti 1,18 $ · %3,4 Aştı
Genel Görüş
ALKLA rekor 4,14 Mr $ gelirle Piyasa Beklentisini %2,4 aştı. Aralık çeyreği için verdiği 4,7 Mr $ gelir öngörüsü de beklentinin %4,7 üzerinde. Hisse kapanış sonrasında %3,9 yükseldi; bundan sonra bakılacak yer bellek maliyetinin baskıladığı %62,7'lik brüt marj.
Bilanço Günü Kapanışı28 Eki
158,77 $▲ %3,9Bilanço Günü Tepkisi
- Piyasa Değeri(Bugün)
- ≈ 215 Mr $
- 1 Yıllık Getiri(Bilanço Günü)
- + %32
- F/K(Bugünkü Fiyatla · 4,10 $ · Son 12 Ay)
- 40,3
- Net Kâr Marjı(Son 12 Ay)
- %35,6
Bilanço Özeti
30 Saniyede- Gelir 4,14 Mr $ ile beklentiyi %2,4, düzeltilmiş hisse başı kâr 1,22 $ ile %3,4 aştı.
- Aralık çeyreği gelir öngörüsü 4,7 Mr $ ile beklentinin %4,7 üzerinde, ancak brüt marj bellek maliyeti yüzünden %62,5'e geriliyor.
- Hisse, yönetimin 2027'de 200 Mr $'ı aşan ekipman pazarı öngörmesiyle kapanış sonrasında %3,9 yükseldi.
Rakamlar
Düzeltilmiş Faaliyet Marjı
%46,1
Şirket Rekoru · Yıl Önce %43,2
Düzeltilmiş Brüt Marj
%62,7
Yıl Önce %62,5 · Hedef %63 – 64
Serbest Nakit Akışı
1,34 Mr $
▲ %25,4 Yıllık · Gelire Oranı %32,3
Hisse Tepkisi
▲ %3,9
Kapanış Sonrası · Fiyat 28 Ekim Kapanışı
Çeyreklik Gelir (Milyar $)
3,21
1Ç FY26 · 3,21 Mr $
3,30
2Ç FY26 · 3,30 Mr $ · Çeyreklik + %2,7
3,42
3Ç FY26 · 3,42 Mr $ · Çeyreklik + %3,6
3,66
4Ç FY26 · 3,66 Mr $ · Çeyreklik + %7,1
4,14
1Ç FY27 · 4,14 Mr $ · Çeyreklik + %13,1 · Yıllık + %28,9
4,5–4,9
2Ç FY27Ö · 4,5–4,9 · Çeyreklik + %13,6 · Yıllık + %42,6
- 1Ç FY26
- 2Ç FY26
- 3Ç FY26
- 4Ç FY26
- 1Ç FY27
- 2Ç FY27Ö
2Ç FY27 Şirket Öngörüsü
- Gelir4,5 – 4,9 Mr $4,5 Mr $4,9 Mr $
Orta Nokta 4,70 · Piyasa Beklentisi 4,49Beklentinin %4,7 Üzerinde ▲
- Düzeltilmiş HBK1,33 – 1,55 $1,33 $1,55 $
Orta Nokta 1,44 · Piyasa Beklentisi 1,36Beklentinin %5,9 Üzerinde ▲
- Düzeltilmiş Brüt Marj%61,5 – %63,5%61,5%63,5
Orta Nokta %62,5 · Son Çeyrek %62,70,2 Puan Daralma ▼
- GAAP HBK1,30 – 1,52 $1,30 $1,52 $
Orta Nokta 1,41 · Son Çeyrek 1,18Çeyreklik %19,5 Artış ▲
Grafik Nasıl Okunur
Mavi şerit şirketin verdiği alt-üst aralık; uzunluğu şirketin kendine bıraktığı payı gösterir. Siyah üçgen ve altındaki çizgi piyasanın beklediği yeri işaretler, şeridin ortasındaki çentik ise aralığın orta noktasıdır. Üçgen yalnızca piyasa beklentisi bilinen satırlarda çıkar. Şirket aralık değil tek bir sayı verdiyse ve piyasa beklentisi de bilinmiyorsa o satırda şerit hiç çizilmez; ölçülecek bir uzunluk da, karşılaştırılacak bir konum da yoktur. Eksen orta noktaya göre ±%9,0.
Segment ve KPI Verisi
Gelirin Segmentlere Dağılımı
- Yarı İletken Süreç Kontrolü3,75 Mr $Pay %90,8▲ %29,5 Yıllık
- Baskılı Devre Kartı ve Bileşen Denetimi242 Mn $Pay %5,9▲ %27,8 Yıllık
- Özel Yarı İletken Süreç139 Mn $Pay %3,4▲ %16,5 Yıllık
Öne Çıkan Ölçüler
Faaliyet Nakit Akışı
1,53 Mr $
▲ %31,8 YıllıkBasın Bülteni
Hizmet Geliri
851 Mn $
▲ %14,2 YıllıkBasın Bülteni
Hissedara Dönen Nakit
1,24 Mr $
▲ %55,3 YıllıkBasın Bülteni
Hisse Geri Alımı
936 Mn $
▲ %71,7 YıllıkBasın Bülteni
Yatırım Harcaması
195 Mn $
▲ %103,1 YıllıkBasın Bülteni
Stoklar
4,09 Mr $
Basın Bülteni
Paylar segment toplamı üzerinden hesaplandı: 4,14 Mr $. Kaynak: Basın Bülteni.
Ölçüler yalnızca şirketin kendi belgelerinden alınır; her birinin yanında hangi belge olduğu yazılı.
“Eylül çeyreğinde bütün ana ölçülerde öngörü aralığımızın orta noktasını aştık. Aralık çeyreği için yaklaşık 4,7 milyar dolarlık gelir öngörüsüyle birlikte bu, 2026'nın ikinci yarısı için planladığımız büyüme hızlanmasını gösteriyor. İvmenin aralık çeyreğinde de sürmesini bekliyoruz. 2027'de de güçlü büyüme sağlayacak konumdayız.”
- Sipariş Birikimi Büyüyor
- İleri Paketleme %70 Büyüyor
- 2027'de Pazardan Hızlı Büyüme
Özet ve Değerlendirme
Özet
KLA eylül çeyreğinde 4,14 milyar dolar gelir açıkladı. Bu, yıllık %28,9 ve çeyreklik %13,1 artış demek. Piyasa Beklentisi 4,04 milyar dolardı; gelir beklentiyi %2,4 aştı. Düzeltilmiş hisse başı kâr 1,22 dolar oldu ve 1,18 dolarlık beklentinin %3,4 üzerinde kaldı. Aralık çeyreği gelir öngörüsünün orta noktası 4,7 milyar dolar. Bu sayı 4,49 milyar dolarlık beklentiden %4,7 yüksek, yani gelir, kâr ve öngörü kapılarının üçü de açık.
Hisse normal seansı 158,77 dolardan kapattı, kapanış sonrasında %3,9 yükselerek 164,96 dolara çıktı. Piyasa bu bilançoyu bir çeyrek haberi olarak değil, bir 2027 haberi olarak okudu. Yönetim 2026 yonga ekipmanı pazarı tahminini 150 milyar doların ortalarına çıkardı. 2027 için 200 milyar doları aşan bir pazar bekliyor ve bu pazardan hızlı büyümeyi hedefliyor. Sipariş birikiminin büyüdüğünü de ayrıca vurguladı.
Skor 84, görüş al. Üç kapı da %2 eşiğinin üzerinde açıldı, bu yüzden çeyrek en üst banttan değerlendiriliyor. Çekince brüt marjda: %62,7 ile şirketin Mart'ta verdiği %63-64 hedefinin altında. Nedeni sistemlerde kullanılan bellek çiplerinin pahalanması. Arz da talebin gerisinde; finans direktörü daha fazla sevkiyat yapabileceklerini söyledi. Bu iki çekince skoru bandın içinde aşağı çekiyor ama dışına çıkarmıyor.
Detaylı Değerlendirme
Büyüme ikinci yarıda hızlandı.
Gelir 4,14 milyar dolarla üst üste onuncu çeyrekte yıllık bazda arttı. Çeyreklik artış %13,1 oldu. Ağırlığı yarı iletken süreç kontrolü taşıyor: 3,75 milyar dolar, yıllık %29,5 artış ve toplam segment gelirinin %90,8'i. Baskılı devre kartı ve bileşen denetimi yıllık %27,8 büyüyerek 242 milyon dolara çıktı. Özel yarı iletken süreç segmenti ise çeyreklik %12,7 geriledi; yıllık artışı %16,5. Hizmet geliri 851 milyon dolar ve yıllık artış %14,2. Kurulu cihaz tabanı büyüdükçe bu gelir daha istikrarlı hâle geliyor. Kazanç çağrısında aktarıldığına göre ileri paketleme süreç kontrol geliri 2026'da yaklaşık 1,1 milyar dolara ulaşacak. Bu, %70'in üzerinde büyüme demek. Yönetime göre 2026'nın ikinci yarısı ilk yarıdan yaklaşık %25 büyük olacak. Okur için bilanço günü nasıl okunur rehberi bu sayıları yerine koymaya yardım eder.
Faaliyet marjı rekorda, brüt marj baskıda.
Düzeltilmiş faaliyet marjı %46,1 ile şirket tarihinin en yüksek düzeyine çıktı. Bir yıl önce %43,2, geçen çeyrek %43,7'ydi. Gelir %28,9 artarken faaliyet giderleri çok daha yavaş büyüdü. Faaliyet giderleri 688 milyon dolar oldu; aralık çeyreği için yaklaşık 710 milyon dolar öngörülüyor. Brüt marj ise farklı bir tablo çiziyor. Düzeltilmiş brüt marj %62,7 ve bir yıl önceki %62,5'in yalnızca 0,2 puan üzerinde. Aralık çeyreği öngörüsü %62,5, yani 0,2 puanlık bir daralma. Sebep, sistemlerin görüntü işleme birimlerinde kullanılan belleğin fiyatı. Finans direktörü Bren Higgins bellek verimliliği çalışmalarının sürdüğünü söyledi. Brüt marjın 2027'nin ortasından itibaren %63-64'lük modele dönmesini bekliyor. Bu tarih bir söz değil, bir beklenti.
Darboğaz talep değil, arz.
Yönetim yıl boyunca talebin arzın önünde olduğunu söyledi. Higgins daha fazla sevkiyat yapabileceklerini açıkça kabul etti. Ortalama teslim süresi yaklaşık 12 ay ve bazı yeni nesil ürünlerde daha uzun. Uzun teslim süreli optik parçalarda tedarik ay ay iyileşiyor. Bir müşterinin temiz odası geciktiği için cihaz teslim alamadığı da çağrıda aktarıldı. Stoklar eylül sonunda 4,09 milyar dolara çıktı, haziran sonuna göre %12 artış. Bu artış sevkiyat hazırlığına işaret ediyor. Şirket yıllık yatırım harcamasının önümüzdeki yıllarda 600-800 milyon dolara çıkmasını bekliyor. Bu çeyrekte Hindistan'da yeni kampüs için büyük bir arazi alımı yapıldı. Yönetim bu yatırımların çok yıllı bir yatırım döngüsünü desteklemek için yapıldığını söylüyor.
Nakit güçlü, hissedara dönüş hızlandı.
Faaliyetlerden gelen nakit 1,53 milyar dolar ve yıllık artış %31,8. Serbest nakit akışı 1,34 milyar dolar, gelire oranı %32,3. Son on iki ayda serbest nakit 4,04 milyar dolara ulaştı. Şirket çeyrekte 936 milyon dolarlık hisse geri aldı ve 305 milyon dolar temettü ödedi. Hissedara dönen toplam nakit 1,24 milyar dolar, bir yıl öncesine göre %55,3 fazla. Şirket bu çeyrekte nakit üretiminin neredeyse tamamını hissedara geri verdi. Geri alımların mantığı için hisse geri alımı, nakdin kaynağı için nakit akışı rehberine bakılabilir. Bilançoda 4,74 milyar dolar nakit ve menkul kıymete karşılık 5,72 milyar dolar uzun vadeli borç var. Borç yükü nakit üretimine göre yönetilebilir düzeyde.
Bir sonraki çeyrekte tek satıra bak: brüt marj.
Gelir tarafında görünürlük yüksek; sipariş birikimi büyüyor ve teslim süreleri bir yıla yakın. Hikâyeyi değiştirecek sayı gelir değil, düzeltilmiş brüt marj. Aralık çeyreğinde %62,5'lik orta noktanın üzerinde kalırsa bellek maliyeti baskısı dengeleniyor demektir. Bu durumda faaliyet marjındaki rekor sürdürülebilir. Marj %61,5'lik alt sınıra yaklaşırsa artan gelir kâra daha az yansıyor demektir. O zaman 2027'deki büyüme beklentisi hisse başı kâra aynı oranda taşınmaz. İkinci ölçü çeyreklik gelirin 4,5 milyar doların üzerinde kalması; altına inerse arz darboğazı beklenenden uzun sürüyor demektir. Bu iki ölçü, ocak sonundaki bilançoda 2027 beklentisinin ne kadar sağlam olduğunu gösterecek. Belirleyici olan pazarın büyüklüğü değil, marjı koruyarak büyüyebilmek.
İleriye Bakış
Güçlü Yönler ve Riskler
6 Güçlü Yön · 5 RiskGüçlü Yönler
6- Gelir 4,14 milyar dolarla beklentiyi %2,4, düzeltilmiş hisse başı kâr beklentiyi %3,4 aştı.
- Aralık çeyreği gelir öngörüsü 4,7 milyar dolar ile Piyasa Beklentisinin %4,7 üzerinde.
- Düzeltilmiş faaliyet marjı %46,1 ile şirket tarihinin en yüksek düzeyine çıktı.
- İleri paketleme süreç kontrol gelirinin 2026'da %70'in üzerinde büyüyerek yaklaşık 1,1 milyar dolara ulaşması bekleniyor.
- Yönetim 2027 yonga ekipmanı pazarının 200 milyar doları aşacağını ve KLA'nın pazardan hızlı büyüyeceğini söyledi.
- Hissedara dönen nakit 1,24 milyar dolar ile yıllık %55,3 arttı.
Riskler
5- Bellek fiyatları brüt marjı %62,7'de tutuyor ve aralık öngörüsü 0,2 puanlık daralma içeriyor.
- Uzun teslim süreli optik parçalarda arz hâlâ talebin gerisinde ve sevkiyatı sınırlıyor.
- Müşterilerin temiz oda ve enerji gecikmeleri cihaz teslimlerini erteleyebilir.
- Çin gelirinin yavaş büyümesi ve ABD ihracat kuralları bu pazarda belirsizlik yaratıyor.
- Stoklar bir çeyrekte %12 artarak 4,09 milyar dolara çıktı.
Beklenen Gelişmeler
3- Ocak 2027 sonundaki bilançoda şirket 2027 pazar ve müşteri segmenti beklentilerini ayrıntılı açıklayacak.
- Yatırım harcamasının önümüzdeki yıllarda yıllık 600-800 milyon dolara çıkması ve Hindistan kampüsünün kurulması planlanıyor.
- Bellek verimliliği çalışmalarının brüt marja etkisinin 2027'nin ikinci yarısında görülmesi bekleniyor.
Yaklaşan Bilançolar
Bunu Anlamak için