Genel Bakış
Bilanço Gününden Bugüne − %2,8
Gelir yıllık %377,9 büyüdü, hisse başı kâr beklentiyi %6,7 aştı; hisse ilk tepkide %2,9 yükseldi.
- Gelir1. Çeyrek
- 11,03 Mr $
- ▲ %378 Yıllık · Beklentiyi %3,1 Aştı
- Hisse Başı KârDüzeltilmiş
- 49,51 $
- Beklenti 46,41 $ · %6,7 Aştı
Genel Görüş
ALSanDisk'in geliri 11,03 milyar dolarla beklentiyi %3,1, düzeltilmiş hisse başına kâr 49,51 dolarla beklentiyi %6,7 aştı. Veri merkezi geliri bir çeyrekte %61 büyüdü, ama hisse bilanço gününe %5,3 düşüşle girdi ve seans dışında ilk kayıplarını silip %2,9 yükseldi. Bundan sonra bakılacak ölçü, veri merkezi payının yükselmeye devam edip etmediği.
Bilanço Günü Kapanışı29 Eki
1.330,05 $▲ %2,9Bilanço Günü Tepkisi
- Piyasa Değeri(Bugün)
- ≈ 187 Mr $
- 1 Yıllık Getiri(Bilanço Günü)
- + %551
- F/K(Bugünkü Fiyatla · 118,37 $ · Son 12 Ay)
- 10,9
- Net Kâr Marjı(Son 12 Ay)
- %56,5
Bilanço Özeti
30 Saniyede- Gelir 11,03 milyar dolarla beklentiyi %3,1, düzeltilmiş hisse başına kâr 49,51 dolarla beklentiyi %6,7 aştı.
- Veri merkezi geliri çeyreklik %61 büyüdü ve toplam gelirin %43,5'ine ulaştı.
- Hisse güçlü sonuçla seans dışında ilk kayıplarını silip %2,9 yükseldi, ama son bir yıldaki %550'lik artış tepkiyi sınırladı.
Rakamlar
Veri Merkezi Geliri
4,80 Mr $
Çeyreklik ▲ %61 · Pay %43,5
Düzeltilmiş Brüt Marj
%85,1
Önceki Çeyrek %84,6 · ▲ 0,5 Puan
Serbest Nakit Akışı
6,31 Mr $
Gelirin %57'si · Geri Alım 5,0 Mr $
Hisse Tepkisi
▲ %2,9
Seans Dışı, 16:55 ET · Fiyat Oturmadı
Çeyreklik Gelir (Milyar $)
2,31
1Ç26 · 2,31 Mr $
3,03
2Ç26 · 3,03 Mr $ · Çeyreklik + %31,1
5,95
3Ç26 · 5,95 Mr $ · Çeyreklik + %96,7
8,97
4Ç26 · 8,97 Mr $ · Çeyreklik + %50,7
11,03
1Ç27 · 11,0 Mr $ · Çeyreklik + %23,0 · Yıllık + %377,9
12,2–12,6
2Ç27Ö · 12,2–12,6 · Çeyreklik + %12,4 · Yıllık + %309,9
- 1Ç26
- 2Ç26
- 3Ç26
- 4Ç26
- 1Ç27
- 2Ç27Ö
2Ç FY27 Şirket Öngörüsü
- 2Ç Gelir12,2 – 12,6 Mr $12,2 Mr $12,6 Mr $
Orta Nokta 12,4 · Piyasa Beklentisi 12,31Uyumlu ✓
- 2Ç Düzeltilmiş HBK55 – 57 $55 $57 $
Orta Nokta 56,00 · 1Ç Gerçekleşen 49,51Çeyreklik %13,1 Artış ▲
- 2Ç Düzeltilmiş Brüt Marj%84,5 – %85,5%84,5%85,5
1Ç Gerçekleşen %85,1. Kazanç Çağrısındaki Ayrıntılar Bu Gece Eklenecek.Yatay Seyir
Grafik Nasıl Okunur
Mavi şerit şirketin verdiği alt-üst aralık; uzunluğu şirketin kendine bıraktığı payı gösterir. Siyah üçgen ve altındaki çizgi piyasanın beklediği yeri işaretler, şeridin ortasındaki çentik ise aralığın orta noktasıdır. Üçgen yalnızca piyasa beklentisi bilinen satırlarda çıkar. Şirket aralık değil tek bir sayı verdiyse ve piyasa beklentisi de bilinmiyorsa o satırda şerit hiç çizilmez; ölçülecek bir uzunluk da, karşılaştırılacak bir konum da yoktur. Eksen orta noktaya göre ±%2,1.
Segment ve KPI Verisi
Gelirin Segmentlere Dağılımı
- Uç Cihazlar5,83 Mr $Pay %52,9▲ %320,0 Yıllık
- Veri Merkezi4,80 Mr $Pay %43,5
Bir yıl önce 269 Mn $
- Tüketici397 Mn $Pay %3,6▼ %39,0 Yıllık
Öne Çıkan Ölçüler
Faaliyet Nakit Akışı
6,36 Mr $
Basın Bülteni
Düzeltilmiş Serbest Nakit Akışı
5,70 Mr $
Basın Bülteni
Hisse Geri Alımı
5,00 Mr $
Basın Bülteni
Nakit ve Nakit Benzerleri
5,14 Mr $
Basın Bülteni
Stok
3,02 Mr $
Basın Bülteni
Düzeltilmiş Faaliyet Marjı
%80,4
Basın Bülteni
Paylar segment toplamı üzerinden hesaplandı: 11,0 Mr $. Kaynak: Basın Bülteni.
Ölçüler yalnızca şirketin kendi belgelerinden alınır; her birinin yanında hangi belge olduğu yazılı.
“Mali 2027 yılına bir güçlü çeyrekle daha başladık. Ürünlerimize yönelik güçlü ve büyüyen talep, veri merkezi işimizde öne çıkan bir büyüme sağladı. Yatırımcı Günü'nde anlattığımız stratejiyi uyguluyoruz. Teknoloji liderliğimiz, derin müşteri ortaklıklarımız ve disiplinli finansal yönetimimizle büyüyen ve kalıcı serbest nakit akışı üretiyoruz.”
- Veri Merkezinde Öne Çıkan Büyüme
- Kalıcı Serbest Nakit Akışı
- Yatırımcı Günü Stratejisi
Özet ve Değerlendirme
Özet
SanDisk'in geliri yıllık %378 artışla 11,03 milyar dolara çıktı. Gelir bir önceki çeyreğe göre de %23 arttı. Piyasa beklentisi 10,70 milyar dolardı; fark %3,1. Gelir, şirketin 10,3-10,8 milyar dolarlık öngörüsünün de üst ucunu geçti. Düzeltilmiş hisse başına kâr 49,51 dolar oldu ve 46,41 dolarlık beklentiyi %6,7 aştı. Gelir ve kâr kapıları açık. İkinci çeyrek gelir öngörüsünün orta noktası 12,4 milyar dolar. Bu, 12,31 milyar dolarlık beklentinin %0,7 üzerinde; öngörü kapısı uyumlu.
Hisse 29 Ekim'i %5,3 düşüşle 1.330,05 dolardan kapattı. Seans dışında ilk kayıplarını sildi ve 16:55 ET itibarıyla %2,9 artışla 1.368,28 dolara çıktı. Fiyat henüz oturmadı. Piyasa bu bilançoyu bir sürpriz olarak okumadı, beklenen bir güçlü çeyrek olarak okudu. Hisse son bir yılda %550,8 yükseldi. Bu tabandan bakınca, beklentiyi %3 aşan gelir fiyatı ancak sınırlı ölçüde yukarı taşıdı.
Skor 77, görüş al; bu değerlendirme hisseyi değil çeyreği ölçüyor. Gelir ve kâr kapıları açık, öngörü kapısı uyumlu; bu da skoru 70-79 bandına koyuyor. Tüketici segmentindeki %39'luk gerileme ve döngüsel fiyat riski skoru bandın tepesinden uzak tutuyor. Şirket aynı gün 8'e 1 hisse bölünmesi de duyurdu. Bölünme şirketin değerini değiştirmiyor, yalnızca hisse başına tutarları küçültüyor ve 20 Kasım'da devreye giriyor. Kazanç çağrısındaki ayrıntılar bu gece eklenecek.
Detaylı Değerlendirme
Veri merkezi en büyük motora dönüşüyor.
Veri merkezi geliri 4,80 milyar dolar oldu. Bir önceki çeyrekte 2,98 milyar dolardı; çeyreklik artış %61. Bir yıl önce bu segment yalnızca 269 milyon dolar gelir getiriyordu. Segmentin toplam gelirdeki payı %33,2'den %43,5'e çıktı. Bir yıl önce bu pay yalnızca %11,7'ydi. Geçen çeyreğin beklenen gelişmeleri arasında veri merkezi talebinin sürdürülebilirliği vardı. Bu çeyrekte talep yalnızca sürmedi, hızlandı. CEO David Goeckeler bültende veri merkezi işinin büyümeyi sürüklediğini yazdı. Uç Cihazlar segmenti ise çeyreklik %7 artışla 5,83 milyar dolar oldu. Yıllık artış %320. Uç Cihazlar hâlâ en büyük segment, ama fark hızla kapanıyor. Bu segmentin payı %52,9'a indi. İki segment arasındaki fark 1,03 milyar dolara geriledi.
Marj zirvede yatay seyrediyor.
Düzeltilmiş brüt marj %85,1, GAAP brüt marj %85,0 oldu. Önceki çeyrekte %84,6, bir yıl önce %29,9'du. Çeyreklik genişleme 0,5 puan; yıllık genişleme ise 55,2 puan. Bu sıçramanın büyük kısmı, bir yıl önceki düşük fiyat tabanından geliyor. Düzeltilmiş faaliyet gideri 513 milyon dolar, gelirin yalnızca %4,7'si. Önceki çeyrekte bu kalem 484 milyon dolardı. Düzeltilmiş faaliyet marjı %80,4'e ulaştı. Düzeltilmiş net kâr 7,62 milyar dolar oldu. GAAP net kâr 8,10 milyar dolar; içinde 513 milyon dolarlık hisse senedi yatırımı kazancı var. Şirket ikinci çeyrek için %84,5-85,5 düzeltilmiş brüt marj öngörüyor. Orta nokta %85,0, yani marj yatay seyrin içinde. NAND fiyat döngüsü bu seviyeyi koruyor. Bu tablo, şirketin fiyatlama gücünün sürdüğünü gösteriyor.
Tüketici segmenti geriliyor.
Tüketici segmentinin geliri 397 milyon dolar oldu. Yıllık düşüş %39, çeyreklik düşüş %29. Segmentin toplam gelirdeki payı %3,6'ya indi. Gelir karmasında perakende kanalın ağırlığı hızla azalıyor. Bu karma değişimi marja olumlu yansıyor, ama perakende kanaldaki varlığı zayıflatıyor. Geçen çeyrek bu satır 556 milyon dolardı. Bir yıl önceki aynı çeyrekte ise 652 milyon dolardı. Tutar küçük olduğu için toplam gelire etkisi sınırlı. Yine de iki çeyrek üst üste düşüş, segmentin stratejik öncelik olmaktan çıktığını gösteriyor. Uç Cihazlar segmentinde de büyüme yavaşladı; çeyreklik artış %7 ile veri merkezinin çok gerisinde kaldı. Büyümenin kaynağı giderek tek bir müşteri grubuna dayanıyor.
Nakit geri alıma ve bölünmeye dönüyor.
Faaliyet nakit akışı 6,36 milyar dolar oldu. Yatırım harcaması yalnızca 54 milyon dolar. Serbest nakit akışı 6,31 milyar dolar, gelirin %57'si. Uzun vadeli anlaşmalardan gelen müşteri ön ödemeleri düşülünce düzeltilmiş serbest nakit akışı 5,70 milyar dolar. Serbest nakit akışı önceki çeyreğin 7,08 milyar dolarının altında kaldı. Aynı çeyrekte ticari alacaklar 1,88 milyar dolar arttı. Şirket çeyrekte yaklaşık 3,2 milyon hisseyi 5,0 milyar dolara geri aldı. Seyreltilmiş hisse sayısı 157 milyondan 154 milyona indi. Bilançoda borç yok, nakit 5,14 milyar dolar. Şirket aynı gün 8'e 1 hisse bölünmesi duyurdu. 9 Kasım'da kayıtlı hissedarlar yeni hisseleri 19 Kasım kapanışından sonra alacak. Hisse 20 Kasım'dan itibaren bölünmüş fiyatla işlem görecek.
Bir sonraki çeyrekte tek bir satıra bak.
Bu çeyreğin hikâyesi, gelirin ağırlık merkezinin veri merkezine kayması. Bir sonraki çeyrekte tek bir satıra bak: veri merkezi payı. Pay %43,5'in üstünde kalırsa, marj hikâyesi ayakta ve büyüme kalitesi artıyor demektir. Pay %40'ın altına inerse, bu çeyrek tek seferlik bir sipariş dalgası olabilir. İkinci kontrol, ikinci çeyrek gelirinin 12,2-12,6 milyar dolarlık öngörü bandının neresine düştüğü. Bilanço gününü okumanın genel çerçevesi için rehberimize bakabilirsin. Kazanç çağrısında talep görünürlüğü, NAND fiyatları ve uzun vadeli müşteri anlaşmaları üzerine söylenenler bu gece analize eklenecek. Pay %50'yi geçerse, SanDisk'in gelir tabanı ilk kez çoğunlukla veri merkezine dayanır. Bölünme sonrası hisse başına tutarlar sekize bölünecek.
İleriye Bakış
Güçlü Yönler ve Riskler
5 Güçlü Yön · 5 RiskGüçlü Yönler
5- Gelir 11,03 milyar dolarla beklentiyi %3,1 ve öngörünün üst ucunu aştı.
- Veri merkezi geliri çeyreklik %61 artışla 4,80 milyar dolara çıktı.
- Düzeltilmiş brüt marj %85,1 ile önceki çeyreğin 0,5 puan üzerinde.
- Serbest nakit akışı 6,31 milyar dolarla gelirin %57'sine ulaştı.
- Şirket çeyrekte 5,0 milyar dolarlık hisse geri aldı ve bilançoda borç yok.
Riskler
5- Tüketici segmenti yıllık %39 düşüşle 397 milyon dolara geriledi.
- Uç Cihazlar segmenti çeyreklik yalnızca %7 büyüdü.
- Marj %85 civarındaNAND fiyatlarındaki bir dönüş marjı hızla aşağı çekebilir.
- Hisse son bir yılda %550,8 yükseldiği için beklenti çıtası çok yüksek.
- Serbest nakit akışı 6,31 milyar dolarla önceki çeyreğin 7,08 milyar dolarının altında kaldı.
Beklenen Gelişmeler
2- 8'e 1 hisse bölünmesi: hisse 20 Kasım 2026'dan itibaren bölünmüş fiyatla işlem görecek.
- 2Ç FY27 bilançosu (~Ocak 2027 sonu)Gelir öngörüsü 12,2-12,6 milyar dolar.
Yaklaşan Bilançolar
Bunu Anlamak için