Genel Bakış
Texas Instruments
TXN · NASDAQ3Ç 2026Yarı İletken · Analog ve Gömülü İşlemci
Bilanço Gününden Bugüne + %6,2
Gelir yıllık %27,7 büyüdü, hisse başı kâr beklentiyi %7,8 aştı; hisse ilk tepkide %1,1 yükseldi.
- Gelir3. Çeyrek
- 6,06 Mr $
- Beklenti 5,90 Mr $ · %2,6 Aştı
- Hisse Başı KârGAAP
- 2,62 $
- Beklenti 2,43 $ · %7,8 Aştı
Genel Görüş
ALTexas Instruments üçüncü çeyrekte gelir, kâr ve öngörüde beklentiyi aştı; gelir yıllık %27,7 artışla 6,06 milyar dolar oldu. Hisse bilanço öncesi seansta %2,5 yükselmişti ve seans dışında yatay seyrediyor, yani iyi haberin bir kısmı fiyattaydı. Bundan sonra bakılacak yer, dördüncü çeyrekte 6,05 milyar dolarlık öngörü orta noktasının tutup tutmadığı.
Bilanço Günü Kapanışı21 Eki
284,65 $▲ %1,1Bilanço Günü Tepkisi
- Piyasa Değeri(Bugün)
- ≈ 276 Mr $
- 1 Yıllık Getiri(Bilanço Günü)
- + %57
- F/K(Bugünkü Fiyatla · 7,71 $ · Son 12 Ay)
- 39,2
- Net Kâr Marjı(Son 12 Ay)
- %34,3
Bilanço Özeti
30 Saniyede- Gelir 6,06 Mr $ ile yıllık %27,7 arttı ve 5,90 Mr $'lık piyasa beklentisini %2,6 aştı.
- Dördüncü çeyrek gelir öngörüsünün orta noktası 6,05 Mr $ ile beklentinin %5,6 üzerinde; brüt marj %64,2'ye çıktı.
- Hisse bilanço öncesi %2,5 yükselmişti; seans dışında yatay seyrediyor, çünkü iyi haberin bir kısmı fiyattaydı.
Rakamlar
Brüt Marj
%64,2
Bir Yıl Önce %57,4 · 6,8 Puan Genişleme
Faaliyet Marjı
%47,5
Bir Yıl Önce %35,1 · 12,4 Puan Genişleme
Serbest Nakit Akışı (12 Ay)
8,42 Mr $
▲ %249 Yıllık · Gelirin %40,6'sı
Hisse Tepkisi
▲ %1,1
Seans Dışı 19:59 ET · 21 Ekim
Çeyreklik Gelir (Milyar $)
4,74
3Ç25 · 4,74 Mr $
4,42
4Ç25 · 4,42 Mr $ · Çeyreklik − %6,7
4,83
1Ç26 · 4,83 Mr $ · Çeyreklik + %9,1
5,46
2Ç26 · 5,46 Mr $ · Çeyreklik + %13,2
6,06
3Ç26 · 6,06 Mr $ · Çeyreklik + %10,8 · Yıllık + %27,7
5,80–6,30
4Ç26Ö · 5,80–6,30 · Çeyreklik − %0,1 · Yıllık + %36,8
- 3Ç25
- 4Ç25
- 1Ç26
- 2Ç26
- 3Ç26
- 4Ç26Ö
4Ç 2026 Şirket Öngörüsü
- Gelir (4Ç26)5,8 – 6,3 Mr $5,8 Mr $6,3 Mr $
Orta Nokta 6,05 · Piyasa Beklentisi 5,73Beklentinin %5,6 Üzerinde ▲
- HBK (4Ç26)2,45 – 2,79 $2,45 $2,79 $
Orta Nokta 2,62 · Piyasa Beklentisi 2,28Beklentinin %14,9 Üzerinde ▲
- Vergi Oranı (4Ç26)%13
Çağrıda Verildi · 2027 için %13–14
Grafik Nasıl Okunur
Mavi şerit şirketin verdiği alt-üst aralık; uzunluğu şirketin kendine bıraktığı payı gösterir. Siyah üçgen ve altındaki çizgi piyasanın beklediği yeri işaretler, şeridin ortasındaki çentik ise aralığın orta noktasıdır. Üçgen yalnızca piyasa beklentisi bilinen satırlarda çıkar. Şirket aralık değil tek bir sayı verdiyse ve piyasa beklentisi de bilinmiyorsa o satırda şerit hiç çizilmez; ölçülecek bir uzunluk da, karşılaştırılacak bir konum da yoktur. Eksen orta noktaya göre ±%15.
Segment ve KPI Verisi
Gelirin Segmentlere Dağılımı
- Analog4,91 Mr $Pay %81,1▲ %32,0 Yıllık
- Gömülü İşlemciler858 Mn $Pay %14,2▲ %21,0 Yıllık
- Diğer286 Mn $Pay %4,7▼ %6,0 Yıllık
Öne Çıkan Ölçüler
Serbest Nakit Akışı (12 Ay)
8,42 Mr $
▲ %249,0 YıllıkBasın Bülteni
Faaliyet Nakdi (12 Ay)
9,90 Mr $
▲ %43,0 YıllıkBasın Bülteni
Serbest Nakit Akışı / Gelir
%40,6
Basın Bülteni
Yatırım Harcaması (Çeyrek)
463 Mn $
▼ %61,0 YıllıkBasın Bülteni
Stoklar
4,67 Mr $
▼ %3,2 YıllıkBasın Bülteni
Hisse Başına Temettü
1,42 $
▲ %4,4 YıllıkBasın Bülteni
Paylar segment toplamı üzerinden hesaplandı: 6,06 Mr $. Kaynak: Basın Bülteni.
Ölçüler yalnızca şirketin kendi belgelerinden alınır; her birinin yanında hangi belge olduğu yazılı.
“Tam tersine, keşke biraz daha fazla olsaydı.”
- Otomotiv Müşterilerinde Stok Düşük
- Veri Merkezi %95 Büyüdü
- Teslim Süreleri Hafif Uzadı
Özet ve Değerlendirme
Özet
Texas Instruments üçüncü çeyrekte 6,06 milyar dolar gelir açıkladı. Yıllık artış %27,7, bir önceki çeyreğe göre artış %11. Gelir 5,90 milyar dolarlık piyasa beklentisini %2,6 aştı, yani gelir kapısı açık. Hisse başına kâr 2,62 dolar oldu ve 2,43 dolarlık beklentinin %7,8 üzerinde kaldı. Dördüncü çeyrek gelir öngörüsünün orta noktası 6,05 milyar dolar. Bu, 5,73 milyar dolarlık beklentinin %5,6 üzerinde ve öngörü kapısı da açık.
Hisse bilanço günü seansını %2,5 artışla 284,65 dolardan kapattı. Bülten kapanıştan hemen sonra geldi ve fiyat seans dışında 281 ile 293 dolar arasında gidip geldi. Saat 16:40 ET itibarıyla fiyat 284,25 dolar, kapanışa göre değişim −%0,1. Piyasa bu bilançoyu bir sürpriz olarak değil, bir teyit olarak okudu. Hisse son bir yılda %57 yükseldi. Bu yükseliş, toparlanmanın büyük kısmını şimdiden fiyata yansıtmış görünüyor.
Üç kapının üçü de açık, bu yüzden skor 86 ve görüş al yönünde. Kârlılık gelirden hızlı büyüyor: brüt marj bir yılda 6,8 puan genişleyerek %64,2'ye çıktı. Yatırım harcamasının düşmesiyle son 12 ayın serbest nakit akışı 8,42 milyar dolara ulaştı. Yıllık gelir büyümesi dört çeyrektir hızlanıyor. Çekinceler sınırlı ama var. Toparlanmanın olgunlaşması ve 7,5 milyar dolarlık Silicon Labs alımının getireceği borç, skoru bandın üst ucundan uzak tutuyor.
Detaylı Değerlendirme
Büyüme dört çeyrektir hızlanıyor.
Üçüncü çeyrek geliri 6,06 milyar dolar oldu. Geçen yılın aynı çeyreğinde 4,74 milyar dolardı. Yıllık büyüme son dört çeyrekte sırasıyla %10, %19, %23 ve %27,7 oldu. Çeyreklik artış da güçlü: ikinci çeyrekteki 5,46 milyar dolardan %11 yukarıda. Sonuç, şirketin kendi öngörü aralığının üst yarısına düştü. Temmuzda verilen aralık 5,65-6,15 milyar dolardı ve orta nokta 5,90 milyar dolardı. Gerçekleşen gelir bu orta noktanın %2,6 üzerinde. Dördüncü çeyrek için aralık 5,80-6,30 milyar dolar. Orta nokta çeyreklik bazda yatay bir dönem anlamına geliyor. Yıllık bazda ise bu, %36,8 büyüme demek. Geçen yıl dördüncü çeyrekte gelir çeyreklik bazda %7 gerilemişti. Bu yüzden yatay öngörü, talebin hâlâ sürdüğünü gösteriyor. CEO Haviv Ilan çağrıda müşterilerde stok birikimi görmediğini söyledi.
Analog payını büyütüyor.
Analog segmentinin geliri 4,91 milyar dolar oldu. Yıllık artış %32. Segmentin toplam gelirdeki payı bir yılda %78,6'dan %81,1'e çıktı. Analog faaliyet kârı %69 artışla 2,51 milyar dolara ulaştı. Gömülü İşlemciler segmentinin geliri %21 artışla 858 milyon dolar oldu. Bu segmentin faaliyet kârı iki katından fazlasına çıkarak 227 milyon dolara yükseldi. Diğer segmentinin geliri ise %6 gerileyerek 286 milyon dolarda kaldı. CEO Haviv Ilan büyümenin sanayi, otomotiv ve veri merkezi pazarlarına yayıldığını söyledi. Çağrıda pazar kırılımı da verildi. Sanayi yıllık %40'ın üzerinde, otomotiv %15 civarında büyüdü. Veri merkezi yaklaşık %95 büyüdü ve gelirin %13'üne ulaştı. Büyümenin tek bir müşteriye ya da tek bir pazara dayanmaması, döngüsel bir toparlanmada güven verici bir işaret. Analog ve Gömülü İşlemciler birlikte gelirin %95'ini oluşturuyor.
Marjlar fabrikadan geliyor.
Brüt marj %64,2 oldu. Bir yıl önce %57,4, bir önceki çeyrekte %61,4'tü. Yani yıllık bazda 6,8 puan, çeyreklik bazda 2,8 puan genişleme var. Faaliyet marjı %47,5'e çıktı ve bir yıl önceki %35,1'in 12,4 puan üzerinde. Bu sıçramanın kaynağı gider disiplini. Ar-Ge gideri yıllık yalnızca %2, satış ve genel yönetim gideri %4 arttı. Gelir ise %27,7 büyüdü. Şirket yıllarca 300 mm fabrikalara yatırım yaptı. Artan hacim artık bu sabit maliyetin üzerine biniyor. Faaliyet kârı yıllık %73 artışla 2,87 milyar dolar oldu. Net kâr %78 artışla 2,43 milyar dolara çıktı. Marjdaki genişlemenin bir kısmı geçen yılın düşük tabanından geliyor; o dönem fabrikalar düşük kapasiteyle çalışıyordu. Çağrıda ikinci yarıda özellikle Analog'da sınırlı fiyat artışları yapıldığı söylendi.
Nakit makinesi yeniden çalışıyor.
Çeyreğin yatırım harcaması 463 milyon dolar oldu. Geçen yılın aynı çeyreğinde 1,20 milyar dolardı. Son 12 ayın faaliyet nakdi %43 artışla 9,90 milyar dolara çıktı. Aynı dönemin serbest nakit akışı 8,42 milyar dolar. Bir yıl önce bu tutar 2,42 milyar dolardı. Serbest nakit akışının gelire oranı %14,0'ten %40,6'ya yükseldi. Şirket çeyrekte 1,30 milyar dolar temettü ödedi. Hisse başına temettü yıllık %4,4 artışla 1,42 dolara çıktı. Geri alım ise 48 milyon dolarla sınırlı kaldı. Şirket 2026 yatırım harcamasının 2-3 milyar dolarlık aralığın üst ucuna yakın olmasını bekliyor. Bunun bir nedeni Silicon Labs alımı. Şirket bu 7,5 milyar dolarlık alımı nakit ve borçla finanse edecek. Nakit akışını okumanın yöntemi için rehbere bakabilirsiniz.
Bir sonraki çeyrekte tek satıra bak.
Dördüncü çeyrekte bakılacak tek satır gelir. Şirketin öngörü orta noktası 6,05 milyar dolar. Gelir bu tutarın üstünde gelirse, toparlanma mevsimsel zayıflığı yenmiş demektir. O durumda yıllık büyüme %37'nin üzerine çıkar. Gelir aralığın alt ucu olan 5,80 milyar doların altında kalırsa, üçüncü çeyrek bu döngünün zirvesi olabilir. İkinci ölçü brüt marj. %64,2'nin korunması, fabrika kullanımının yüksek kaldığını gösterir. Marj %62'nin altına inerse, hacim artışı yavaşlıyor demektir. Üçüncü ölçü Analog segmentinin yıllık büyümesi. Bu oran %30'un üzerinde kalırsa, toparlanma şirketin ana işinde sürüyor demektir. %20'nin altına inerse, döngü zirveden dönüyor olabilir. Bilanço gününü okumanın genel yöntemi için rehbere bakabilirsiniz.
İleriye Bakış
Güçlü Yönler ve Riskler
5 Güçlü Yön · 5 RiskGüçlü Yönler
5- Gelir, hisse başına kâr ve dördüncü çeyrek öngörüsü piyasa beklentisinin üzerinde geldi.
- Brüt marj bir yılda 6,8 puan genişleyerek %64,2'ye çıktı.
- Son 12 ayın serbest nakit akışı 8,42 milyar dolarla bir yıl öncekinin üç katını aştı.
- Analog segmenti %32 büyüdü ve toplam gelirdeki payı %81,1'e çıktı.
- Çağrıda açıklanan kırılıma göre veri merkezi geliri yıllık yaklaşık %95 büyüdü ve gelirin %13'üne ulaştı.
Riskler
5- Yıllık büyüme dört çeyrektir hızlanıyor ve döngünün olgunlaşması temel risk.
- Silicon Labs alımının 7,5 milyar dolarlık bedeli kısmen borçla finanse edilecek.
- Diğer segmentinin geliri yıllık %6 geriledi.
- Hisse son bir yılda %57 yükseldi ve iyi haberin önemli kısmı fiyatta.
- Kişisel elektronik geliri yıllık bazda yatay kaldıBüyüme sanayi ve veri merkezine dayanıyor.
Beklenen Gelişmeler
2- Dördüncü çeyrek bilançosunun Ocak 2027'nin sonunda açıklanması bekleniyor.
- Silicon Labs alımının düzenleyici onayların ardından 2027'nin ilk yarısında tamamlanması bekleniyor.
Yaklaşan Bilançolar
Bunu Anlamak için