10-K ve 10-Q Nasıl Okunur?

Bilanço günü haberlere düşen sayılar bir basın bülteninden gelir. Şirketin asıl raporu ise birkaç gün ya da hafta sonra, SEC'e verilen ve çoğu zaman yüz sayfayı aşan bir belgedir: yıllık rapor 10-K, çeyrek raporu 10-Q. Kimse onları baştan sona okumaz; okunması gereken yer bellidir.

Belgeyi Bulmak

EDGAR'da şirketin adını ya da sembolünü arat, başvuru listesini form türüne göre süz. Aynı raporlar şirketin yatırımcı ilişkileri sayfasında da bulunur. Süreler şirketin büyüklüğüne bağlıdır:

Yabancı şirketler bunların yerine yıllık 20-F ve dönemsel 6-K verir. Ayrıntı: ADR ve SPAC Nedir?

Okuma Sırası

Yönetimin değerlendirmesi (MD&A) raporun anlatı bölümüdür: gelirin neden değiştiği, marjı neyin sıktığı, nakdin nereye gittiği. Yönetim burada rakamları kendi diliyle açıklar ve açıklamak zorunda olduğu eğilimleri yazar.

Finansal tablolar üç tanedir ve üçü birlikte okunur: gelir tablosu kârı, bilanço varlık ve borçları, nakit akışı tablosu gerçek parayı gösterir. Ayrıntı: Bilanço Nedir, Nasıl Okunur? ve Nakit Akışı

Dipnotlar raporun en az okunan ve en çok bilgi taşıyan kısmıdır. Gelirin hangi iş kolundan geldiği (segment raporu), borçların ne zaman vadesinin dolduğu, hisse bazlı ödemenin büyüklüğü ve müşteri yoğunlaşması burada yazar.

Risk faktörleri her yıl uzar ve çoğu kalıptır. Değerli olan yeni eklenen ya da yeniden yazılan maddelerdir: iki yılın metnini yan yana koymak, şirketin neyi yeni bir risk olarak gördüğünü gösterir.

Basın Bülteni ile Rapor Arasındaki Fark

Bilanço akşamı yayımlanan bülten 8-K ile SEC'e sunulur ve şirketin öne çıkarmak istediği sayıları taşır. Bunların çoğu GAAP dışı ölçülerdir: hisse bazlı ödemeyi, tek seferlik giderleri ya da satın alma maliyetlerini dışarıda bırakan "düzeltilmiş" kâr gibi. Kurallar şirketin bu ölçüleri GAAP karşılıklarıyla birlikte ve aradaki farkı göstererek vermesini ister.

Hızlı Okuma İçin Beş Soru

• 01Gelir hangi segmentten büyüdü, hangisinden küçüldü?
• 02Faaliyet nakit akışı net kârın üstünde mi, altında mı?
• 03Önümüzdeki iki yıl içinde vadesi dolan borç ne kadar?
• 04Hisse bazlı ödeme gelirin yüzde kaçı ve hisse sayısı artıyor mu?
• 05Risk faktörlerine bu yıl ne eklendi?

Bu Sitede Nerede Görürsün

Hisse sayfasındaki geçmiş bilançolar ve Bilançolar ekranındaki analizler bu raporların sayılarından beslenir. Bir analizde tuhaf görünen bir kalem varsa, kaynağı çoğu zaman 10-Q'nun dipnotlarındadır.