Microsoft Oracle'daki Eski Çiplerini Kapattı, Oracle Hissesi Toparlandı

Microsoft iki gün üst üste aynı yönde haber verdi. Perşembe günü Bloomberg, şirketin dışarıdan kiraladığı veri merkezi kapasitesini daha sıkı denetlemeye başladığını yazdı. Cuma günü sıra Oracle'a geldi.

Habere göre Microsoft, 2023'te Oracle'la imzaladığı yapay zekâ kapasitesi kiralama anlaşmasını yenilemedi. Son aylarda bu kapasiteyi parça parça kapatıyor. Kaynaklar, eski nesil Nvidia çiplerinin artık Microsoft'un teknik şartlarını karşılamadığını söyledi.

Anlaşma Bing'in yapay zekâ özelliklerini destekliyordu. Bloomberg sözleşmenin büyüklüğünü belirleyemedi, Microsoft da yorum yapmadı.

Oracle Eski Çiplerine Talep Olduğunu Söylüyor

Oracle'ın Reuters'a yanıtı kısaydı. "Demand for OCI's (Oracle Cloud Infrastructure) AI infrastructure remains strong, including for earlier-generation GPUs." — "Oracle bulutunun yapay zekâ altyapısına talep, önceki nesil çipler dahil güçlü kalıyor."

Şirket bu savı eylülde sayıyla kurmuştu. 24/7 Wall St'in aktarımına göre süresi dolan çipler %20 primle yenilendi ya da yeni müşteriye kiralandı. Oracle'a göre bu çiplerin çoğu dört yaşında ya da daha eski, kapasite doluluğu da %97,9'du.

Haber Oracle için bir müşteri kaybı gibi duyuldu. Asıl soru ise boşalan çipin ikinci kiracısının kim olacağıydı.

Eski Çipin Değerini Yeni Kiracı Belirler

Kiralık bir çip, alındığı gün bir gider takvimi başlatır. Müşteri değişse de bu takvim değişmez; değişen tek şey gelir tarafıdır.

Hesap şunu gösteriyor: belirleyici olan prim değil, boşluk süresi. Oracle'ın %97,9'luk doluluğu korunursa Microsoft'un ayrılması bir kiracı değişimidir. Boşalan kapasite aylarca dolmazsa aynı çip zarar yazar. Amortismanın kâra etkisi için: Nakit Akışı.

Perşembe Günü Kiralık Kapasite Şirketleri Düştü

Perşembe haberi daha geniş bir resmi çizdi. Bloomberg'e göre Microsoft, Nebius, IREN ve Nscale'in projelerini daha sıkı izliyor ve riskli bulduklarından çekiliyor. Nscale'le İngiltere'deki yaklaşık 3 milyar dolarlık anlaşmayı şebeke gecikmesi yüzünden iptal etti.

Microsoft, Batı Virginia'da 1,35 gigavatlık bir kiralama niyet mektubundan da vazgeçti. IREN ise Microsoft'un ağ tasarımı değişikliği istemesi üzerine bazı teslimleri erteledi. Şirketin 4 milyar doları aşan yıllık gelir kapasitesini devreye alma tarihi 31 Ocak'a kaydı, şubat sonuna da kayabilir.

Microsoft ise yaklaşımının esneklik ve seçenek üzerine kurulu olduğunu söyledi. Şirkete göre ortakların teslimi izleniyor, koşullar değişince planlar uyarlanıyor.

Cuma Günü Hisseler Toparlandı

Oracle cuma günü 109,21 dolara kadar indi; bu, perşembe kapanışının %5,2 altı ve son bir yılın en düşüğü. Gün sonunda hisse %0,74 artışla 116,01 dolardan kapandı. Hisse 1 Haziran'daki 248,15 dolarlık zirvenin hâlâ %53 altında.

Aynı gün IREN %20, Nebius %7,6, CoreWeave %6,1 yükseldi; Microsoft %1 düştü. Toparlanma tek başına Oracle'a ait değildi: Nasdaq da %1,09 yükseldi. Kaynaklar dönüşü şirkete özgü bir nedene bağlamıyor.

Grafik yalnızca çerçeve veriyor; son bir aydaki düşüş finansman, seçim ve kiralama haberlerinin toplamıdır. Karşılaştırma için Nasdaq 100:

Okur İçin Ne Anlama Geliyor

• Piyasa iki haberi bir talep çöküşü olarak fiyatlamadı: Oracle günü artıda bitirdi, kiralık kapasite hisseleri perşembe kaybının bir kısmını geri aldı.
• Baskı en çok müşterisi az olan kiracılarda: CoreWeave, Nebius ve IREN için Microsoft'un tek bir kararı gelir takvimini aylarca kaydırabiliyor.
• 10 Kasım'daki CoreWeave sonuçlarında sipariş defteri ve teslim tarihleri, Microsoft'un geri çekilmesinin ilk sayısal ölçüsü olacak; Oracle'ın bilançosu aralıkta bekleniyor.
• Okumayı bozacak risk, Oracle'ın aralıkta doluluk oranının %97,9'un belirgin altına düştüğünü açıklamasıdır.

Künye: Microsoft-Oracle anlaşmasına dair bilgiler Bloomberg'in 6 Kasım tarihli haberine dayanıyor. Haberi Reuters ve The Next Web aktardı. Oracle'ın eylül açıklamaları ve hisse fiyatları 24/7 Wall St'ten alındı. Kiralık kapasite şirketlerine dair bilgiler Bloomberg'in 5 Kasım haberinin Reuters aktarımına dayanıyor. Cuma günkü endeks ve hisse hareketleri StockTitan'ın piyasa notlarından teyit edildi. Örnekteki kira tutarı ve amortisman süresi varsayımsaldır.