Tokyo Electron Beklentiyi Aştı, Müşteriler Makineleri Erken İstiyor

Cuma günü ABD'de çip hisseleri haziran başından bu yana en sert düşüşünü yaşadı. Philadelphia Yarı İletken Endeksi %7,2 geriledi; 30 hisseden 29'u düştü.

Aynı gün Tokyo'da çip üretim makinesi yapan Tokyo Electron, satış ve kârda rekor kırdı. Şirket yıllık faaliyet kârı öngörüsünü beklentinin %13 üstünde verdi ve 150 milyar yenlik hisse geri alımı açıkladı.

Tokyo Electron Beklentiyi Her Ölçüde Aştı

Temmuz-eylül çeyreğinde satış yıllık %48,4 artışla 935 milyar yene (yaklaşık 5,92 milyar dolar) çıktı. Tutarlar Reuters'ın kullandığı dolar başına 157,85 yen kuruyla çevrildi.

Faaliyet kârı %86,4 artışla 1,87 milyar dolar oldu. Startupfortune'un aktardığı piyasa beklentisi 1,62 milyar dolardı; fark yaklaşık %15.

Şirket daha önce yıllık öngörü vermemişti, yalnızca ilk yarı hedefi açıklamıştı. İlk yarıda faaliyet kârı bu hedefi %10,6 aştı.

Talep Bellekten ve Mantık Çiplerinden Geliyor

Yeni makine satışı çeyrekte %38 artışla 734,4 milyar yene (4,65 milyar dolar) ulaştı. Bunun %34'ü DRAM, %10'u NAND üreticilerine gitti.

DRAM makinesi satışı bir önceki çeyreğe göre %45 arttı. CEO Toshiki Kawai, belleğin artık depolamadan çok yapay zekâ performansını taşıyan parça hâline geldiğini söyledi.

Finans yöneticisi Hiroshi Kawamoto'ya göre müşteriler teslimatı öne çekiyor ve ek makine istiyor. Reuters'a konuşurken şunu ekledi: "At present, there are no signs that this is slowing down." — "Şu an için yavaşlama işareti yok."

Şirket dünya çip makinesi pazarının 2026'da yaklaşık 160 milyar dolar, 2027'de 210 milyar doların üstünde olacağını tahmin ediyor. İki yıl için de büyüme yaklaşık %30.

Satış %48 Arttı, Kâr Neden %86 Arttı

Makine üreticisinin maliyetinin bir kısmı satışla birlikte büyümez. Mühendis kadrosu, fabrika ve ar-ge bütçesi aynı kalırken satılan her ek makine kâra daha büyük pay bırakır.

Aynı mekanizma ters yönde de çalışır. Siparişler yavaşlarsa maliyet aynı hızla küçülmez ve kâr satıştan daha hızlı düşer.

Hisse Sonuçtan Önce %5 Düştü

Hisse cuma günü sonuçlar açıklanmadan önce Tokyo'da %5 düşüşle kapandı. Reuters düşüşü yapay zekâ yatırımlarının getirisine dair kaygılara bağladı. Aynı kaygı ABD'de teknoloji ağırlıklı Nasdaq 100'ü de ekim boyunca aşağı çekti.

Aynı sabah Kioxia flaş bellek fiyat artışının neredeyse durduğunu söylemişti. ABD'de ise Intel'in zayıf öngörüsü çip hisselerini aşağı çekiyordu; kaynaklar bu etkileri birbirinden ayırmıyor.

Piyasa bellek üreticisinin fiyat yavaşlamasını, makine üreticisinin sipariş artışından önce fiyatladı. Oysa iki veri birbirini dışlamıyor: fiyat artışı yavaşlarken üretim kapasitesine harcama sürebilir.

Applied Materials, Lam ve KLA İçin Ne Anlama Geliyor

Tokyo Electron, ABD'li Applied Materials, Lam Research ve KLA ile aynı pazarda yarışıyor. Pazar tahminini yukarı çekmesi, rakiplerin müşterileri olan bellek ve foundry şirketlerinin harcama planlarını yansıtıyor.

Lam Research ekim ayında tedarik sıkıntısı uyarısı vermişti; ayrıntı Lam bilanço analizinde. KLA'nın çeyreği için KLA bilanço analizine bakılabilir.

Çin'in satıştaki payı bir önceki çeyreğe göre 6 puan artarak %36,4'e çıktı. Şirket yıl geneli için bu payın %30'ların başında kalmasını bekliyor; ABD ihracat kuralları bu kalemi doğrudan etkiliyor.

Grafik, ABD'deki en büyük rakiplerden birinin ekim satışını gösteriyor. Tokyo Electron'un öngörüsüne ABD tarafında ilk tepki pazartesi seansında görülecek.

Okur İçin Ne Anlama Geliyor

• Piyasa cuma günü bellek fiyatındaki yavaşlamayı fiyatladı, Tokyo Electron'un sipariş görünümünü henüz fiyatlamadı; açıklama kapanıştan sonra geldi.
• Applied Materials, Lam Research ve KLA için 210 milyar dolarlık pazar tahmini, harcamanın 2027'de de büyüyeceği anlamına geliyor.
• Micron gibi bellek üreticileri için ölçü, DRAM makinesi alımının %45'lik artışının fiyat yavaşlamasına rağmen sürüp sürmediği.
• Tezi bozacak risk, ABD'nin Çin'e makine satışını daraltması; Çin şirketin satışının üçte birinden fazlası.

Künye: Tokyo Electron'a ait tüm sonuç, öngörü, geri alım ve satış dağılımı verileri şirketin 30 Ekim tarihli bilanço özeti, sunumu ve konferans görüşmesi metninden alındı. Çeyrek ve yıl beklentileri Bloomberg derlemesine dayanıyor ve Startupfortune aktarımıyla kullanıldı. Hissenin sonuç öncesi düşüşü, kur ve finans yöneticisinin sözü Reuters'tan. Philadelphia Yarı İletken Endeksi verisi Reuters ve Neo Report aktarımlarından. Hissenin sonuç sonrası hareketi henüz oluşmadı. Rehber: Bilanço Günü Nasıl Okunur?